原标题：世界经济复苏受阻 金融市场风险加剧
来源：金融时报
作者：刘燕春子
在新冠肺炎疫情的冲击下，全球经济在今年不可避免地陷入衰退。在疫情于3月全球范围内暴发后，包括美联储在内的全球各主要经济体央行实施了超常规的宽松货币政策。与此同时，各主要国家政府也通过实施积极的财政措施，与货币政策一起推动经济复苏。全球金融市场情绪也因此在一定程度上得到安抚，曾一度暴跌的国际原油期货价格和以美股为代表的风险资产价格在大跌后出现明显反弹。
然而，从目前的情况看，全球经济的状态仍似一位被新冠病毒感染的病人，在新冠疫苗没有得到全面普及应用前，市场情绪和预期无法得到彻底改善，疫情为经济复苏前景带来的不确定性和风险始终存在。当前，美国新冠肺炎累计确诊病例数已突破800万例，新增确诊病例数仍在不断增加。与此同时，欧洲多个国家也遭遇了疫情二次暴发的冲击，不得不重新加强封锁措施，经济复苏势头遭遇挫折。
在此情况下，宽松货币政策以及积极的财政政策依然不可或缺。与此同时，各个国家的政策协调，在经济复苏之路上也必不可少。然而，值得注意的是，史无前例的大规模刺激措施在支撑经济复苏的同时，也推升了资产价格，全球金融市场表现与经济复苏前景严重脱节。国际货币基金组织（IMF）在其10月最新发布的《全球金融稳定报告》中表示，如果经济复苏受阻，投资者的乐观情绪可能会减弱，资产价格也将面临急剧调整的风险。
全球范围内超常规的政策措施为受到新冠肺炎疫情冲击的全球经济提供了支撑，目前全球经济已有所修复。根据IMF10月做出的最新预测，2020年全球经济增速预期相比6月小幅上调0.8个百分点，至-4.4%。目前，除中国外，美国、欧元区、英国、日本以及南非等发达经济体和新兴市场经济体的经济依然处于衰退状态之中，只是情况没有预期中那么严重。
随着北半球秋冬季节的来临，美国以及欧元区等疫情依然严峻的经济体，将持续面临疫情防控与经济活动恢复的双重挑战。当地严峻的疫情形势已经促使法国政府宣布从10月17日起进入公共卫生紧急状态。此外，英国也设立了三级系统，新冠警戒级别分别为“中”“高”和“非常高”。在“非常高”的级别下，限制措施包括建议不要去该地区旅行、禁止室内社交活动等。
疫情在部分国家和地区的反弹已经加剧了全球经济复苏前景的不确定性，到2021年，全球经济可能仍将是不完全和不均衡的复苏。若受到严重冲击，全球经济的复苏进程或将陷入停滞甚至陷入更深的衰退。因此，持续的支持措施在未来的一段时间内仍必不可少。IMF表示，各国政府在持续重点应对突发卫生事件并为企业和家庭提供生存保障的同时，也需要让各经济体做好准备向疫情后的生活过渡，包括帮助民众重新就业。而发达经济体和新兴市场经济体增加公共投资，将有助于经济实现复苏。
另外，在货币政策方面，美联储已经表态，将继续维持接近零的利率水平；日本央行行长黑田东彦强调，准备采取进一步的货币宽松措施；在欧元区通胀率以及经济复苏低迷的情况下，市场预期欧洲央行将推出进一步的刺激措施；而英国央行行长贝利虽然表示目前尚未做好采取负利率的准备，但鉴于不断加重的疫情形势以及英国脱欧可能给英国经济带来的下行风险，市场对于英国央行实施负利率的预期也在不断升温。
值得注意的是，大规模的货币宽松以及财政刺激措施的推出，为市场提供了大量流动性，数百万企业得以继续生存。流动性危机大幅缓解，令以美股为代表的风险资本市场大幅反弹，表现亮眼。然而，这种反弹主要由全球各主要经济体超常规的宽松政策所推动，复苏根基并不稳固，与经济复苏脱节的市场反弹很容易出现逆转。一旦经济复苏受阻，市场投资者乐观情绪减弱，或将进一步加剧全球金融市场的动荡。
在债务方面，无论是对发达经济体还是新兴市场经济体来说，其债务水平都在疫情期间出现了明显的增加。企业以及政府举债规模都出现了不同程度的上升，而过高的债务水平则为金融稳定埋下了风险。IMF预计，为抗击新冠肺炎疫情的巨额政府支出，将推动今年公共债务与全球经济产出之比达到接近100%的创纪录水平。
综上所述，全球经济复苏之路依然荆棘密布，经济复苏进程放缓甚至出现停滞或者倒退的可能性仍然存在。其中，美国以及欧元区等疫情严峻的经济体，除需要采取严格措施外，也更加需要进一步的货币以及财政刺激措施的支持。在经济全球化的当下，一旦经济复苏出现“短板”和“缺口”，将阻碍全球整体经济的复苏进程，进而加剧全球金融市场的不稳定性。
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