数据显示，到12月18日，有317家沪深上市公司的股东已质押了这些公司至少40%的股票，高于去年同期的224家。
中国股东加大了通过质押股票融入资金的力度，这增加了证券公司的收入，但也带来在市场急剧下滑时引发连锁反应的风险。
万得资讯(Wind Info)的数据显示，到12月18日，有317家沪深上市公司的股东已质押了这些公司至少40%的股票，高于去年同期的224家。
在单一股东经常持有高比例股份的中小市值公司，质押股票的做法尤为常见。控股股东有时把质押所得资金重新投入到公司项目中，或者在二级市场上购入公司的更多股票以提振股价。
“公司利用‘市值管理’推高股价，把股票质押给券商，然后拿了钱就跑，”驻香港的交银国际(Bocom International)研究主管洪灏说。
接受股票质押、提供贷款也已成为中国券商们的一项重要业务。长期以来，它们一直在开拓新的业务线，从而降低自己对佣金收入的依赖。
在29家中国内地上市券商，今年上半年出售与回购金融资产——主要包括接受股票质押、提供贷款的业务类别——的利息收入，较2016年同期增加了25%，缓解了总体营业收入下滑2%的冲击。
但分析师们警告称，股票质押可能会放大股市下跌的风险。如果一家公司的股价跌破平仓线，那么资金出借方将变卖被质押股票，推动股价甚至进一步下跌。
在今年6月下旬的香港小盘股创业板(Growth Enterprise Market，简称GEM)暴跌中，变卖被质押股票被视为一条可能的原因。当时，有17只股票在一天内下跌逾40%。
万得资讯的数据显示，陷入麻烦的技术与媒体集团乐视(LeEco)的创始人、最大股东贾跃亭把集团旗下上市公司乐视网价值390亿元人民币的股票质押给了13家不同的金融机构。贾跃亭主要用这笔钱来资助其咄咄逼人的扩张，进入电动汽车、电影制作和手机等领域。
这些机构如今面临着一个问题——乐视网股票自4月以来已停牌。鉴于乐视网的艰难处境，目前其每股价值很可能低于停牌前15.3元人民币的股价。
今年9月，中国两大交易所发布了将收紧股票质押监管的规则草案。草案规定股票质押率上限不得超过60%，建立了缓冲，将在股价下跌时对资金出借方构成保护。
译者/何黎
