国内
01银监会披露邮储银行79亿元违规票据大案查处结果 12家涉案机构被罚没2.95亿元
又一起数十亿元的票据大案被严肃查处。昨天，银监会披露，经过立案、调查、审理、审议、告知、陈述申辩意见复核等一系列法定程序，银监会统筹协调相关银监局依法查处了邮储银行甘肃武威文昌路支行违规票据案件，对涉及该案的12家银行业金融机构共计罚没2.95亿元。（北京青年报）
檀评此案暴露出相关银行业金融机构的诸多风控问题。一是内控管理缺失。案发机构岗位制约机制失衡，印章、合同、账户、营业场所等管理混乱，大额异常交易监测失效，为不法分子提供了可乘之机。二是合规意识淡薄。涉及该案的相关机构有一些员工违规参与票据中介或资金掮客的交易，个别人甚至突破法律底线，与不法分子串通作案，谋取私利。三是严重违规经营。涉及该案的相关机构肆意妄为，不具备资质开展非标理财产品投资，违规接受第三方金融机构信用担保，违规通过签订显性或隐性回购条款、“倒打款”甚至“不见票”“不背书”开展票据交易，项目投前调查不尽职、投后检查不到位，丧失合规操作的底线。
02中国最穷上市公司：账上只有178元！网友：我竟比上市公司有钱
堂堂一家A股上市公司，共有552名员工，账上只剩178元，这样的事情你能信吗？但它偏偏就是发生了！A股戴帽公司*ST华泽，因为“穷”而当了一次网红的上市公司，已经停牌近两年。而且投资者发现，这家公司的官方网站最近两周突然无法打开，而公司给出的答复竟然是因为欠费暂停了。不少网友都笑称：这件事情我可以吹一辈子了，我居然比一家上市公司更有钱！（央视财经）
檀评上市公司出现经营亏损，可以理解。但ST华泽走到今天这步田地，与大股东违规占款有关。拜大股东所赐，一家原本有500多员工的上市公司，最后却穷困潦倒至此。大股东轻易就能把上市公司当成自家提款机，说到底还是违规成本太低，现有法律并不能有效遏制他们的行为。目前我们能看到相关责任人可能面临的处罚，除了市场禁入，也就是90万元的罚款。这个数字和15亿元的占用资金相比，实在是九牛一毛。我们期待更全方位的监管、更严厉的监管，让大股东有“莫伸手，伸手必被捉”的忌惮，才能杜绝此类事件的屡屡发生。上市公司潦倒至此，引发深思！
03央行前首席经济学家马骏：未来几年会通过房产税立法
央行前首席经济学家马骏在1月27日复旦大学管理学院“2018蓝墨水新年论坛”上说，预估2018年GDP增速将会从去年的6.9%放缓到6.5%，且未来几年预计将通过房产税立法。(证券时报网)
檀评房地产政策方面，马骏预估两个大方向，第一是未来将增加多主体供给，包括土地供应增加和各种类型租赁房的增加；第二是未来几年预计将通过房产税的立法，此后在更多的城市推开。马骏认为，在分析了不同类型企业的杠杆率的后可以发现，最高的是房地产类企业，国有企业也很高，其中主要是地方政府的平台类企业。如何通过体制机制改革来稳定由于房地产泡沫导致的杠杆率上升、解决地方政府和平台过度负债的问题？马骏提出几类深层次的改革方案：在房地产领域，要推出房地产税，使得在房地产市场的投机者赚不到钱，真正做到“房子是住的，而不是炒的”。这样的改革，对国家经济、金融长期稳定有非常正面的意义，但短中期内会面临很大的民意阻力(估计90%的老百姓不同意)，因此这将考验决策层的改革决心和魄力。另外，还需要增加供给，包括土地、租赁房供给等等。
04严审是化解IPO堰塞湖的良方
怎么化解IPO堰塞湖？此前两年的做法是加快IPO速度，而回头一看，IPO堰塞湖并没有显著降低。直到新发审委成立后开始严审IPO，过会率大幅降低以后，这才将IPO堰塞湖降了下来，但仍然还有451家公司在排队。（证券市场红周刊）
檀评事实已经证明，严审具有化解IPO堰塞湖的功效，因此贵在坚持。过去认为化解IPO堰塞湖的办法只有疏解，似乎只要加速IPO，就能加快化解堰塞湖，因此提出了2年解决IPO堰塞湖的目标。但实际情况是IPO速度越快，赶来排队的公司也越多，前清后积，没完没了。只有严审可以轻松应对这种情况，排队越多，否决越多。如果按本周这样的否决率持之以恒，要不了3个月，IPO堰塞湖可以降低一半以上。显而易见，IPO严审让很多问题公司知难而退，毕竟排队IPO也有不菲的资金和时间成本。过去因为过会率高，这个成本与公司上市后获得的巨大利益相比微不足道，所以很多公司都赶来排队。现在过会率这么低，这个成本就要好好算一算了，是不是值得就要两说了。
05监管接连祭出罚单 强监管倒逼“非标”转型
随着信贷资金“回归本源”支持实体经济的趋势不断增强，银行以规模扩张谋生存的发展路径已不合时宜。新年伊始，监管部门严控政策不断加码，在一系列规范金融行业政策出台的同时，行政惩罚的力度也是有增无减。（中国经营报）
檀评非标业务的发展使影子银行规模越来越大，风险不断积聚。其风险主要体现在两个方面，一是大多数非标业务利用信托、券商资管等通道，名义上是银行的表外业务，但银行承担了实质上的刚兑义务；二是部分非标业务投向了房地产、政府融资平台、产能过剩行业等限制类领域，提高了上述领域的杠杆率，影响了宏观调控。非标业务转型主要是对银信合作、委托贷款等业务的规范，部分符合产业投向和信贷标准的业务可以回到银行表内，另一部分可以通过发行债券等直接融资方式做好承接。在监管趋严的总基调下，商业银行迫切需要推进转型进程。统一监管大趋势下，产品业绩终将成为衡量资管机构优劣的首要标准，而净值化管理和标准化资产的提升也将倒逼商业银行加快向主动管理型银行转变。
06电煤保供形势严峻 四大发电集团向发改委送紧急报告
由华能集团、大唐集团、华电集团和国家电投提交的这份《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》称，目前燃煤电厂面临全国性大范围保供风险；受煤价上涨影响，不少燃煤火电厂资金链已经断裂，还有不少已经面临银行停贷、限贷、无钱买煤的困难局面，当前火电板块已经陷入全面亏损状态。另外，1月14日、15日，哈尔滨、沈阳铁路局分别上调煤炭运价，浮动比例约为10%，为已然如履薄冰的火力发电厂业绩再添重负。（第一财经）
檀评作为煤炭的下游用户，燃煤价格与火力发电企业的成本息息相关，其压力不言自明。煤价上涨一方面源于短期需求强劲，其次在于供给方面未能马上释放产能，另外在运力方面也受到一定的影响，从目前的供需情况来看，产能足够但转换的产量不足。未来煤电一体化应该说是大趋势，但不是解决煤电矛盾的核心方法。最核心的问题在于，电价是政府管制的，目前虽然一部分电量是市场化的，但是大多数还是政府定价的，因此煤价等成本的变化最终在电价方面体现出来，所以说煤电联产只能解决一部分问题，但是不能解决产业链或行业的问题。
07人口专家：中国人口根本不可能塌陷式下滑 甚至雪崩
中国人口与发展研究中心副研究员黄匡时认为，少数人士片面使用联合国人口预测低方案的数据，在网络上散布本世纪中国人口雪崩式坍塌的言论，既不符合我国人口发展的事实，也不符合人口变动趋势，还夸大了未来我国人口可能面临的风险。(南方都市报)
檀评
随着我国经济社会的快速发展，目前正在迈向高质量的发展阶段。从人类社会发展规律来看，一个国家现代化和工业化发展到一定程度，生育文化和生育意愿发生改变，生育水平下降，乃至人口出现负增长并不奇怪。2030年前后我国人口开始负增长是人口发展规律使然，也是社会进步的客观规律，既不是黑天鹅事件，也不是灰犀牛事件。尽管我国存在人口稳定发展的压力很大，但是，通过取消生育限制，将限制型计划生育转向鼓励型计划生育转变，促进生育政策和相关经济社会政策配套衔接，构建鼓励按政策生育的制度体系和社会环境，我国生育水平提升并非不可能。
国际
08没有预料中的“互撕”，达沃斯上的特朗普为什么变“谦逊”了？
昨日出席达沃斯峰会时，特朗普一改往日画风，变得温和、谦逊。产生如此变化，主要是为了吸引外国投资、打消外界对“贸易保护主义”的疑虑。当然，白宫经济团队也“功不可没”。
檀评
特朗普在达沃斯并没有像此前退出TPP、威胁退出NAFTA那样充满“火与怒”，而是转变态度，用平缓的语气欢迎在场的精英来美国投资，甚至表示不排除重新开启TPP谈判。难得一见的谦逊能否持续下去？对美国总统而言，不发表不恰当的言论可能是一个低门槛，他的表现只能说并不像有些人想象的那么糟糕罢了。演讲前，特朗普的经济团队曾再三嘱咐演讲需要冷静、平和的进行。最终特朗普也比较好的“交差”了，基本达到了他经济团队的期待，用平静、连贯的话语来安抚对美国持怀疑态度的全球领袖。
09港股再攀历史新高 海内外资金加配为哪般
港股再攀新高，恒指日成交额也从去年的1300亿港元升至1800亿港元，成交提升的背后是海内外资金的积极布局。根据EPFR对于全球资金流量统计，2017年共有838亿美元资金流入新兴市场(主要为中国香港、中国内地和印度)。（证券市场红周刊）
檀评基本面改善+估值低是港股牛市的关键。港股的基本面在于中国的基本面，在2015~2016年时，虽然港股估值低，但在中国产能过剩、高库存的情况下，由于预期估值可能会变得更便宜，海外资金不会愿意选择布局中国。2016年下半年开始，中国经济从GDP、发电量、PPI等数据显示经济运行基本触底，2017年总体呈现稳定增长态势，这时海外投资者才开始真正改变态度，开始加配中国港股市场。与此同时，过去的低估值又为投资者带来安全垫，才催生了现在的港股行情。目前来看，恒指市盈率为13.4倍，虽然年初至今保持涨势，但对比上证综指的16.7倍、深证成指的28.4倍、以及标普500的27.3倍，恒指在全球市场中依然处于较低水平。
10弱美元反映了什么，是喜是忧？
开年以来，全球大类金融资产的表现应该是超过市场预期的。从全球股市上涨的速度和债券收益率上升的速度来看，这一轮全球风险偏好的上升强度已经创记录。这一轮风险偏好上升与2016年四季度特朗普当选总统的那一轮特朗普交易有所不同的地方在于，上一次是美元走强，这一次是美元走弱。
檀评年初以来美元指数的走弱受到了一些政府官员对美元言论的影响。当然，全球经济持续改善是风险偏好上升的根源，也是美元走弱的核心逻辑，而美元的走弱又反过来推动资金加速流入其他发达国家和新兴市场。当前市场更看好非美国家经济的复苏，比如欧洲、日本和新兴市场，目前的复苏劲头都比较明显。同时，弱美元背景下，人民币重回强势，结汇需求阶段性释放，资本项目下资金流入上升。不过如果美元继续走弱的话，不排除监管机构可能考虑通过一定的政策调整来防止人民币过快升值，尤其是防止对一篮子货币过快升值。
原标题：最穷上市公司出炉 账面只有178元 800亿美元流入新兴市场 港股再创新高
