要闻解读

国内

01“打贸易战没有赢家 中美应坚持谈判协商来化解分歧摩擦

LKQ：中国对外开放的大门将越开越大。打贸易战没有赢家，对别人关上门也挡住了自己的路。中美经贸规模发展到今天的体量靠的是市场力量和商业规则，本质上是互利共赢的。中美双方应该本着务实的原则促进贸易平衡，坚持谈判协商来化解分歧摩擦。不会强制要求外国企业转让技术，并将进一步加大知识产权保护力度。（华尔街见闻）

檀评

今日上午十三届全国人大一次会议后，LKQ回答记者问时就国内经济、金融、民生等方面做出指导，同时也回答了关于中美、中俄、港澳粤、中日等多边区域的问题。其中在国际贸易方面，他提出将进一步降低总体进口税率，并放宽服务业的准入，同时还会全面放开制造业，保护知识产权。他指出，开放行业会付出一些代价，但可以促进产业的竞争力。

02郭树清出任中国央行党委书记、副行长

据中国金融时报等多家媒体报道，3月26日下午，央行内部召开会议，正式宣布由易纲担任央行行长、党委副书记，郭树清担任央行党委书记、副行长。从内部分工看，易纲负责央行的全面工作，郭树清负责党委职责范围内的工作。(华尔街见闻)

檀评

被市场称为“郭旋风”的郭树清正式出任中国央行党委书记、副行长，他曾相继在央行、建行、证监会、银监会任职。北京师范大学金融研究中心主任钟伟评价：如果拿郭树清与周小川作一个对比，他们的共同之处就是在得出结论之前都很谨慎，不同之处是一旦得出结论，周小川即使遇到再大的阻力也会坚持。而郭树清的工作作风虽然也强硬，但他可能更擅于随机应变。

03中信期货张皓：中国原油期货将补充完善国际原油定价体系

中信期货有限公司董事长张皓表示，中国原油期货的推出，有助于形成反映中国乃至亚太地区市场供需关系的原油定价基准，也能够弥补WTI、布伦特原油期货在时区分工上的空白，形成24小时连续交易机制，同时补充完善国际原油定价体系。原油期货是第一个国际化的期货品种，将引入境外投资者参与，探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。随着市场逐步成熟，伴随如铁矿石等更多期货品种的对外开放，将促进人民币在国际上的使用。（华尔街见闻）

檀评

中国原油期货（代码SC）首日交易开门红，一小时内成交规模超100亿人民币，共413家机构客户参与集合竞价。早在1992年，南京石油交易所就推出过石油期货，中国当时是亚洲第一个推出石油期货的国家；1993年上海石油交易所推出原油期货，当时日交易量全球第三，但却在95年因3.27国债期货事件后土崩瓦解，中国期货陷入停摆。如今重整旗鼓，中国原油期货向亚洲石油定价权发起冲刺。中国在原油定价上一直没有主动权，与欧美基于消费地的原油期货价格不同，亚洲原油进口是基于中东原有产地现货价格，平均来说，要比欧美每桶贵1-3元。如今中国推出了自己的原油期货，相信无论是对石油资源，还是中国的国际地位都会产生巨大的影响。

04能源巨头嘉能可抢得原油期货首单

开市首日，原油期货首单法人户委托交易花落境外交易者嘉能可公司。该公司于当日通过时瑞金融服务有限公司委托新湖期货有限公司进行交易，在集合竞价阶段抢得中国原油期货上市首笔委托并成交SC1809合约。（证券时报）

檀评

嘉能可国际公司（Glencore International AG）是一家位于瑞士的矿业巨头，其主营业务包括矿产、能源、农业和其他实物商品。建立于上世纪70年代，从一家小小的贸易公司成长为目前拥有14.6万个全球雇员的行业领跑者，嘉能可对中国的经济长期看好，也对中国期货市场发展充满信心。

05沪市年报“先锋”业绩亮眼 206公司仅1家亏损

年报密集披露，蓝筹股集聚的沪市公司业绩成色如何，从目前数据已能知其概貌。截至3月23日，沪市已披露年报公司有206家。总体上看，这些公司业绩表现较好，呈现出传统周期性行业业绩明显改善、蓝筹及龙头企业业绩突出、高比例现金分红公司逐渐增多等特点。数据显示，这206家公司去年合计实现净利润3150亿元，仅1家亏损；拟现金分红的公司为167家，合计拟分红金额1250亿元，其中超七成现金分红比例超30%。（上证报）

檀评

在已披露年报的公司中，钢铁、煤炭、有色金属、水泥、基础化工等周期性行业进入新一轮的景气周期，产品价格大幅上涨；蓝筹公司和龙头企业稳中向好，业绩表现突出，中石油净利润增长188%，中国人寿净利润增长69%，化工龙头万华化学业绩增长超200%，调味品龙头海天味业盈利增长24%。新上市公司平稳发展，大部分公司实现业绩增长。不过部分今年热爱概念炒作的公司业绩平平甚至退步，还有一些被贴上“资本系”标签的公司也存在业绩下滑的情形。

06高盛：若中国债券纳入全球三大债券指数，将带来2500亿美元资金流入

中国的人民币债券纳入彭博巴克莱全球综合指数，意味着中国债市的自由开放迈出新的一步，预计如果中国债券纳入全球三大债券综合指数，将带来上至2500亿美元资金被动流入。由于宣布的时点较为意外，预计美元／人民币汇率可能会有一些走低的“膝跳反应”，不过不预期此项宣布会刺激持续性的人民币升值，毕竟实际纳入的时间点拉得比较长。也因此，不预计中国国债或是政策债短期内会集中的流动性冲击。（华尔街见闻）

檀评

中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数将从2019年4月开始，用时20个月分步完成。在此之前，中国人民银行和财政部需完善数项计划中的配套措施。完全纳入指数后，人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元后的第四大计价货币债券。据统计，将有386支中国债券被纳入巴克莱指数，在巴克莱指数总市值中占比5.49%。

07伊利回应董事长潘刚被带走调查一事：属于造谣

今天，一则来自自媒体的消息引起轩然大波，该自媒体称，伊利股份董事长潘刚近期被有关部门带走并被要求协助调查。随后，伊利方面称，这属于造谣，企业将通过法律手段维护权益。（新浪）

檀评

2002年，潘刚出任伊利集团总裁，年仅32岁。不过查阅伊利股份官网，发现这位掌舵已久的船长已近一年没有在国内的公开场合露面，最近一次出现在公众视野中是在美国时间1月8日下午，哈佛大学的“全球农业企业高管”课堂上。据悉，潘刚已有半年在美国远程决策伊利事务。伊利方面对“董事长被带走”这一消息迅速辟谣，态度强硬，有工作人员称公司目前仍能收到潘刚远程下达的决策。不过，无风不起浪，伊利此次是否又是一个峰回路转的故事，值得关注。

08百度或成6月份首批CDR试点公司之一

据消息人士向网易科技透露，百度也将成为6月份首批CDR试点公司之一。对此消息，百度方面表示相关信息不便透露。此前媒体报道称，CDR首批名单是可能两家，也可能是四家。目前比较确定是阿里巴巴和京东，最快将在6月成行。（华尔街见闻）

檀评

据此前媒体报道，比较确定回归CDR的公司有京东和阿里巴巴，如今又要加上一个百度，不过百度目前仍未回应。路透旗下IFR News援引消息人士称：CDR新规最早可能在下个月推出，第一批公司可能最早于年中发行CDR。据Wind，A股目前IPO排队企业从年初开始已有108家撤回申请，截至3月25日，今年发审委只审核了63家首发申请，只有30家获得通过。可见证监会对于发行公司的要求更加严格以及其吸纳优质企业回归的决心，切切实实落实好金融改革的每一步。

09工行董事长的警告：要高度重视居民储蓄率下降问题

工行董事长易会满公开演讲称，过去七年居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，下降了一半，而家庭债务占GDP的比重由33%升至49%。如果未来银行储蓄存款增长面临“枯竭”，或“负债荒”成为常态，会放大货币市场的波动，影响金融市场稳定性。

檀评

工行董事长易会满在演讲中提到，中国居民储蓄率下降和负债结构变化有三个原因值得关注：金融类产品日益增多，存款无法满足居民理财需求；互联网理财兴起，增强了金融服务的便捷性；房地产吸引家庭大量资金，过去两年居民贷款增量连续超过存款增量。带来的影响有：不利于银行信贷和全社会投资的持续增长；降低银行的资金调度效率，货币基金增加的成本也将转嫁回实体经济；加大了流动性风险，可能导致银行“负债慌”，放大货币市场的波动。

10深圳发布棚改征求意见稿：可依法实施房屋征收，最高按建面1 :1.2补偿

意见稿提出，为了避免出现因个别业主提出不合理要求而达不成补偿协议，或者部分住房产权人不明确，导致项目难以顺利改造，进而损害大多数业主合法权益的情况发生，《实施意见》明确在此情形下，区政府可以根据公共利益的需要依法实施房屋征收。（华尔街见闻）

檀评

依《实施意见》，棚户区改造项目其住宅部分除用于搬迁安置住房外，应当全部用作人才住房和保障性住房，以租为主，租售并举，统一由人才住房专营机构运营管理。目前，经认定的高层次人才，包括杰出人才、国家级领军人才、地方级领军人才、后备级人才；深圳市政府明确给予人才住房支持的企事业单位；深圳市级人才安居重点企事业单位可以申请人才住房。

国际

11白宫贸易顾问纳瓦罗：我们已和中国坐在了谈判桌边

继美国财长姆努钦的“缓和”表态之后，白宫贸易顾问纳瓦罗也发出了“重回谈判桌”的宣言，他表示，“我们是自由贸易者，全球系统需要修复，我们已经和中国坐在了谈判桌边。大家需要停止讨论贸易战，对中国的投资限制很快就会宣布。”（华尔街见闻）

檀评

3月24日，据新华社，中方代表刘鹤应邀与姆努钦通话，刘鹤明确表示“中国有足够实力捍卫国家利益”。北京时间今早,《华尔街日报》援引消息，中美已悄然启动磋商。上午，美国财长姆努钦放出风声，有意停止中美贸易战，并对美股评论：真正重要的是看长期。纳瓦罗还表示，特朗普希望2018年将美国对华贸易逆差削减1000亿美元。

12韩国、美国基本达成修正的自由贸易协定

韩国表示，美国同意给予韩国钢铁关税豁免，美国将对钢铁产品实施进口额度。韩美同意延长皮卡出口到美国的关税期。同意增加韩国安全标准豁免的美国汽车进口数量。（华尔街见闻）

檀评

韩国贸易部公告显示，虽然韩国获得钢铁关税豁免，但是要受到美国进口配额限制，每年最多出口270万吨钢铁，仅为2015-2017年平均韩对美出口量的70%，但美国只占韩国钢铁出口的11%，所以对韩国来说不算伤筋动骨。另外原本2021年到期，美国对韩国皮卡征收25%的关税条件也将延长至2041年。而韩国从美国进口的车辆配额也将增加一倍，每家美国车企一年最多出口韩国的汽车数量由2.5万辆增加至5万辆。

13道歉可以、辞职休想！安倍正面临上任日本首相以来最严重危机

受森友学园购地丑闻的影响，安倍内阁支持率暴跌，处于曾导致其前任辞职的水平。民众游行抗议，要求安倍下台甚至坐牢。安倍多次道歉却绝口不提辞职——他将在未来数月角逐第三个首相任期。（华尔街见闻）

檀评

森友丑闻持续发酵，但安倍依旧否认自己和妻子涉嫌贱价买卖国有土地，也没有引咎辞职的意愿。即使安倍内阁的支持率疯狂下跌，安倍本人的支持率也只剩31%，与他前任辞职时的水平相差无几。日媒称，安倍晋三已安排妻子入住高级酒店，进入分居状态，考虑以离婚挽回首相地位。

14摩根士丹利：不祥之兆正在出现 美股已是强弩之末

摩根士丹利认为，2018与2017的股市截然不同，许多预期都在一一兑现：波动加大，金融状况趋紧，经济先行指标触顶等。年末的标普500应该与目前水平相当，股票投资者在三四季度会更难捱。（华尔街见闻）

檀评

在3月19日，摩根士丹利就已根据宏观风险，称美股市场目前定价可能偏高。“税改的优惠规模是确定的，但应用是不明朗的”，并指出全年盈利预期也有可能过高。摩根士丹利美股首席策略师Mike Wilson认为年内高点可能已经出现，更大的波动性还在前面。股票投资者在第三四季度可能非常难捱，因市场的上涨届时将出现疲态。而对于美联储和关税，摩根士丹利认为贸易纠纷更像是特朗普谈判的策略，美联储的鹰派作风则会被市场逐渐消化。

数据和市场

A股的“冰与火”：创业板狂飙超3% 上证50大跌

周一(3月26日)，沪深两市开盘全线走低，上证综指一度跌近2%，多次跌破3100点，缘于银行、保险等蓝筹板块下挫；创业板低开后快速反弹，午后大幅飙升，全天振幅超过5%，收复上周五大部分跌幅。

截至收盘：沪指报3133.72点，跌0.60%；深成指报10564.38点，涨1.19%；创业板指数报1780.61点，涨3.16%。两市合计成交4709亿元，行业板块多数收涨，航天军工板块强势领涨。

板块个股：板块方面，国防军工、半导体及元件等涨幅居前；银行、保险等跌幅居前。个股方面，ST股除外，两市近70股涨停；大蓝筹表现低迷，中国太保跌幅一度超过7%，中信银行、工商银行、建设银行盘中跌幅一度超过5%。

沪&深股通：截至15:01，沪股通每日额度130亿元剩余108.53亿元，占比83%。截至15:01，深股通每日额度130亿元剩余111.06亿元，占比85%。沪股通和深股通净买入21.47亿元和18.94亿元。

爱建证券分析师侯英民表示，权重股补跌导致深强沪弱的格局出现，二季度中小创表现有望强于大盘股，上证50指数二季度或仍有进一步向下的空间。

资金面

央行今日未进行逆回购操作，因今日有700亿元逆回购到期，当日实现净回笼700亿元。央行称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，今日不开展公开市场操作。

数据显示，本周公开市场共有1600亿元人民币逆回购到期。交易员称，近期流动性呈现颇为宽裕的局面，央行料继续净回笼资金。

截至3月25日，上交所融资余额报5937.93亿元，较前一交易日减少100.04亿元；深交所融资余额报3958.25亿元，较前一交易日减少64.97亿元；两市合计9896.17亿元，较前一交易日减少165.01亿元。

商品

周一（3月26日），商品期货市场收盘涨跌互现，原油期货涨3.34%，报收于429.9元/桶，黑色系、有色金属普遍低迷，螺纹钢跌近3%，橡胶续跌超5%。

【原油期货上市首日收涨3.3%】沥青收涨2%，豆粕、郑煤、PVC涨逾1%，菜粕、玻璃、锰硅、玉米、焦煤、沪金、沪锌、沪银等收涨。橡胶领跌，收跌5.6%；焦炭、沪镍跌3%，螺纹、沪铜、热卷跌逾2%，郑醇、铁矿、硅铁涨逾1%，塑料、沪铅、沪锡、沪铝、鸡蛋等收跌。

汇率、利率

在岸人民币兑美元官方收盘价报6.2849，较上一交易日官方收盘价大涨391点 ，较上一交易日夜盘收盘涨289点。

欧元兑美元触及日内高点1.2390，日内涨约0.3%。

叶檀财经：大逆转 贸易战不打了