CFIC导读：

继周五证监会深夜公布退市新规后，深交所也在周末加班发文表态，坚决贯彻退市决定精神，严格落实退市主体责任。

业内人士表示，监管部门的连续动作，让人很容易联系到长生生物，其被强制退市的可能性大大增加。 

退市新规配套规则有望近期出台

周五深夜，证监会发布《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》，明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。

新规发布后，明显具有很强针对性的“五个安全”提法，让人不由自主联想到长生生物。而作为退市制度实施责任主体，交易所何时出台相应配套细则，也受到市场的强烈关注。

29日下午，深交所周末不休息地发文表态称，将对相关配套规则进行修改完善，明确相关新老划断安排，报中国证监会批准后发布实施。

今年3月，深交所制定了《上市公司重大违法强制退市实施办法》，并向社会公开征求意见。

《办法》明确了六种重大违法强制退市的情形，其中就包括：交易所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节以及社会影响等因素认定的其他情形。

另外，《办法》还切实加大对重大违法公司退市的执行力度，优化重大违法退市实施程序，提高退市效率：

为确保新规则的顺利施行，深交所对《办法》发布前后的衔接事宜作出相应安排。

具体而言，《办法》发布前，上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送公安机关，并被作出终止上市决定的，适用原规定；《办法》发布后，上市公司被行政处罚或生效司法裁判认定存在违法事实的，无论其行为发生时点，其是否构成重大违法退市情形均适用新规。

也就是说，即使上市公司违法行为发生在新规发布前，只要在新规发布后上市公司受到中国证监会行政处罚或被人民法院作出有罪生效裁判，认定其存在违法事实，触及《办法》规定的重大违法标准，其股票就应当被予以退市。

业内人士认为，从深交所29日的表态来看，修改完善后的《办法》有望近期出台。而根据《办法》作出的新老划断安排，长生生物恐怕已难逃退市命运。

“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍

在周五发布的退市新规中，除了“五个安全”外，还有其他两处主要修改。

一是强化证券交易所的退市制度实施主体责任，明确证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则；

二是落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任，强调其应当配合有关方面做好退市相关工作、履行相关职责的要求。

深交所29日表示，新规进一步完善了重大违法强制退市的内容，不仅将欺诈发行、重大信息披露违法行为纳入强制退市情形，还将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形，拓展了退市制度的作用范畴，实现了对重大违法行为退市的全覆盖、无死角，充分体现了依法全面从严监管的理念和决心，对于进一步健全市场基础功能，增强市场主体活力，提高投资者信心，培育理性价值投资文化，形成优胜劣汰、有序进退的市场生态，意义重大，影响深远。

事实上，今年以来，A股退市常态化特征进一步凸显，进退有序的市场环境也在逐步形成。深交所指出，一直以来，深交所严把重大违法退市执行关，对触及退市条件的公司坚决予以退市。

深交所举例称，2017年，依法对欣泰电气作出股票终止上市决定，并顺利实施先行赔付工作，欣泰电气成为首家因欺诈发行被强制退市的公司；2018年，先后对因涉嫌犯罪被证监会移送公安机关的金亚科技、雅百特依法启动强制退市机制，为推进退市工作市场化、法治化、常态化积累了经验，提供了借鉴。

深交所表示，下一步将切实担负起一线监管法定职责，坚定不移地履行退市主体责任，严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。

作者：王兴亮

本文来源：中国证券报

延伸阅读一

深交所周末加班表态退市新规！距离长生强制退市就只差一步！更多涉及"五个安全"的公司小心了

在证监会发布退市新规后，深交所周日表态，将严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。

此次退市新规将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形，拓展了退市制度的作用范畴。显然，这次退市制度的修改，对过往那些对“五个安全”有所涉及的公司，也要倍加小心，投资者也要注意随时而来的黑天鹅。

深交所表示，这实现了对重大违法行为退市的全覆盖、无死角，充分体现了依法全面从严监管的理念和决心，对于进一步健全市场基础功能，增强市场主体活力，提高投资者信心，培育理性价值投资文化，形成优胜劣汰、有序进退的市场生态，意义重大，影响深远。

由于交易所被赋予了退市制度实施主体责任，其有权对触犯退市情形的上市公司采取暂停上市、终止上市的决定，这也就意味着长生生物一旦触及退市红线，将有深交所作出实施动作。也就是说，下一步只待违法事实、“五个安全”情形进一步明确后，长生生物就可以进入退市程序。

早在几个月前就酝酿完善的退市规则，主要是强化交易所的退市制度实施主体责任，明确证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则，同时，落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任，强调其应当配合有关方面做好退市相关工作、履行相关职责的要求。

与3月份征求意见稿不同，此次退市新规的修改最重要的要数这一条，即明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。

这句话中的“五个安全”提法具有很强的针对性。

长春长生违法违规生产疫苗案件近期引起社会各界关注，可以说案件已经涉及新规中所说“公共安全、生产安全、公众健康安全”，甚至是国家安全。根据最新的新华社稿，长生生物在狂犬疫苗生产过程中，为了降低成本、提高生产率，“违反批准的生产工艺组织生产”，并“有系统地编造生产、检验记录、开具虚假日期发票”，以应付监管部门检查。

显然，长生生物已经触犯了退市新规的“红线”。几天前，7月23日，长生生物已经因“涉嫌信息披露违法违规”被证监会立案调查。

下一步只待违法事实、“五个安全”情形进一步明确后，长生生物就可以进入退市程序。

深交所29日表示，将切实担负起一线监管法定职责，坚定不移地履行退市主体责任，严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。

深交所称，《决定》进一步完善了重大违法强制退市的内容，不仅将欺诈发行、重大信息披露违法行为纳入强制退市情形，还将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形，拓展了退市制度的作用范畴，实现了对重大违法行为退市的全覆盖、无死角，充分体现了依法全面从严监管的理念和决心，对于进一步健全市场基础功能，增强市场主体活力，提高投资者信心，培育理性价值投资文化，形成优胜劣汰、有序进退的市场生态，意义重大，影响深远。

27日晚间，资本市场迎来了退市制度的修改。与国务院调查组的紧锣密鼓调查一样，证监会对退市制度的相应修改，让市场感慨速度之快。

证监会对退市制度的修改，最重要的一条就是明确了，上市公司涉及到公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易决定。这也与长生生物（ST长生）27日被调查出的问题暗合。

国务院调查组调查显示，长生生物存在违法违规行为，为降低成本、提高狂犬病疫苗生产成功率，长生生物违反批准的生产工艺组织生产、虚假标注制剂产品生产日期、生产结束后的小鼠攻毒试验改为在原液生产阶段进行。

长生生物被ST变身ST长生后，7月27日复牌再度跌停，股价报10.6元/股，较上一交易日跌5.02%，达到日涨跌幅限制。这是长生生物自7月15日疫苗事件爆发以来的第9个跌停。

长生生物发布公告称，长生生物及全资子公司长春长生的主要银行账户和募集资金账户被冻结，对公司日常经营管理活动将产生重大影响。

ST长生疫苗事件发酵同时，基金对其的估值也是一调再调。

东方基金、汇添富均公告称，拟对旗下证券投资基金持有的ST长生股票价格进行调整，按照其2017年每股净资产3.96元的价格进行估值。

与此同时，因为长生生物提供大额股权质押，兴业证券也被推上了风口浪尖。7月24日晚间，兴业证券发布公告，称长生生物股东虞臣潘、张洺豪质押在兴业证券的股票共计1.78亿股，待购回金额6.75亿元。而此前有媒体报道，上述两人待回购金额高达14亿元。

伴随着长生生物股价连跌而来的，不仅是股民面临较大损失，兴业证券也受到波及。一位券商人士认为，从长生生物目前情况来看，股东张洺豪能如约购回股票的可能性很小，兴业证券可能要计提金融资产减值。数据显示，兴业证券2017年实现营业收入88.19亿元，实现净利润22.58亿，“如果长生生物退市，这笔减值可能会对公司今年业绩产生影响。

事实上，这并不是兴业证券首次在股权质押方面栽跟头。今年7月6日，盛运环保发布公告称，收到兴业证券对于公司进行违约处置的通知函。盛运环保托管于兴业证券的质押股票被司法冻结，兴业证券要求公司于2018年3月19日之前对兴业证券所有股票质押式回购交易进行提前购回，公司一直未履行提前购回义务。对此，兴业证券表示将采取公证后强制执行的方式进行违约处置。

证监会、沪深交易所从顶层设计和执行层面完善了退市制度体系，年内已有4家公司退市，拉开退市常态化序幕；截至目前，已确定4家公司退市，其中上交所2家，分别为吉恩镍业、昆明机床，深交所2家，分别是金亚科技、雅百特。

深交所指出，一直以来，深交所严把重大违法退市执行关，对触及退市条件的公司坚决予以退市。2017年，依法对欣泰电气作出股票终止上市决定，并顺利实施先行赔付工作，欣泰电气成为首家因欺诈发行被强制退市的公司；2018年，先后对因涉嫌犯罪被中国证监会移送公安机关的金亚科技、雅百特依法启动强制退市机制，为推进退市工作市场化、法治化、常态化积累了经验，提供了借鉴。

这让市场诟病的“退市难”压力减轻了些。上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度，自A股设立以来，A股累计退市公司升至97家，其中琼民源A是A股退市第一股，于1999年7月退市。客观上讲，上市公司“有进有出”是成熟资本市场上的特点，退市率，常被作为衡量一个资本市场能否充分发挥优胜劣汰作用的指标。新兴市场的退市率较低，如A股17年(2001-2017)的年均退市率为0.1%左右，而成熟市场退市率较高，如英美日资本市场在10%左右。

国金证券分析师李雪峰后续A股退市率有望底部缓慢上升。另外，在加大退市制度执行的过程中，如何让退市责任者给予中小投资者赔偿，也是退市新规应予重点考虑的，也是退市执行的难点所在；

深交所表示，将坚决贯彻落实《证券法》和《退市决定》等相关规定，对《股票上市规则》《实施办法》及相关配套规则进行修改完善，明确相关新老划断安排，报证监会批准后发布实施。同时，切实担负起一线监管法定职责，坚定不移地履行退市主体责任，严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。

截至7月27日，A股3533家上市公司中，已被ST的22家、SST的1家、*ST的64家、准退市股1家，李雪峰指出，随着退市制度修改进一步推进，以上绩差股股价将承压。

作者：程丹

本文来源：券商中国

延伸阅读二

长春长生董事长高某芳等18名犯罪嫌疑人被提请批准逮捕

7月29日，据长春新区公安分局消息，公安机关以涉嫌生产、销售劣药罪对长春长生生物科技有限责任公司董事长高某芳等18名犯罪嫌疑人提请批准逮捕。

7月23日以来，经长春市公安机关开展侦办工作，基本查明长春长生生物科技有限责任公司生产冻干人用狂犬病疫苗的涉嫌违法犯罪事实。

7月29日，依据《中华人民共和国刑事诉讼法》第79条规定，长春新区公安分局以涉嫌生产、销售劣药罪，对长春长生生物科技有限责任公司董事长高某芳等18名犯罪嫌疑人向检察机关提请批准逮捕。

目前，案件审理工作正在进行中。

长春新区公安分局

2018年7月29日

深交所：对造成重大社会影响的违法公司坚决退市

日前，中国证监会发布《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》(以下简称《决定》)。对此，深交所29日指出，将切实担负起一线监管法定职责，坚定不移地履行退市主体责任，严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。

• 《决定》将欺诈发行、重大信息披露违法行为纳入强制退市情形

《决定》进一步完善了重大违法强制退市的内容，不仅将欺诈发行、重大信息披露违法行为纳入强制退市情形，还将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入强制退市情形，拓展了退市制度的作用范畴，实现了对重大违法行为退市的全覆盖、无死角，充分体现了依法全面从严监管的理念和决心，对于进一步健全市场基础功能，增强市场主体活力，提高投资者信心，培育理性价值投资文化，形成优胜劣汰、有序进退的市场生态，意义重大，影响深远。

• 对造成重大社会影响的违法公司 出现一家退市一家

下一步，深交所将坚决贯彻落实《证券法》和《决定》等相关规定，对《股票上市规则》《实施办法》及相关配套规则进行修改完善，明确相关新老划断安排，报中国证监会批准后发布实施。同时，切实担负起一线监管法定职责，坚定不移地履行退市主体责任，严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。

原标题：深交所表态：强制退市“不姑息，零容忍”！长生生物强退可能性大增

本文来源：央视新闻