中国光大银行资管部首席宏观策略分析师(CFA)、腾讯“证券研究院”特约作者 滕飞
10月10日是值得铭记的一天，美股迎来崩盘性大跌的一天，道琼斯指数大跌830点，跌幅3.1%，为今年第二大跌幅，仅次于年初2月5日的大调整跌幅；纳斯达克指数下跌4.08%，创两年多以来最大单日跌幅。在美联储连续加息200点以后，美联储利率已经回归接近中性水平，美股的持续上涨失去了“量化宽松”及“低息环境”的助推力，下跌变得不可避免。笔者曾在9月26日美联储加息当天撰文指出，“如果美联储按计划持续加息及缩表，则将对美股形成压制，美股进入较长时间的调整则是大概率事件，调整时间可能会持续1-2年。”虽然美联储主席鲍威尔是总统特朗普任命的，但是在加息的节奏上似乎并没有完全按照总统的意愿，加息必然将对市场造成负面影响，但美联储出于经济向好以及股市泡沫加大，做出加息的选择也是相对理性的，避免股市泡沫继续膨胀，如果加息幅度放缓+股市泡沫膨胀+未来经济增速放缓，那么市场面临的将更是血雨腥风式的下跌。因此，现在开始调整对于美股长期来看是好事。
可以肯定的是，美股的这轮调整才刚刚开始，远没有结束，至少再看美股1-2个月的走势来判断美股是短期调整还是长期调整，如果短期调整则3-5个月，如果长期调整则1-2年。从美国经济见顶、美联储保持加息的节奏来看，美股长期调整的可能性更大。
美股大跌，亚太股市也一片哀鸿遍野。10月11日上证综指开盘即跌逾3%，跌破2638低点，创2014年11月以来新低。恒生指数下跌3.4%，日经指数也下跌4%，台湾加权指数下跌逾5%。美股引发的连锁反应和外溢效应不可低估，全球市场的联动性越来越强。美国经济一枝独秀，尚且股市大跌，那么其他经济体更是草木皆兵，市场情绪非常脆弱。美股涨的时候A股不跟涨，美股跌的时候A股跟跌。A股尽管已经突破前低，接近2600点的位子，A股的估值甚至比美股还要低，但是这背后反映了中美之间经济基本面的变化，美国增速加快，我国经济缓慢下行。市场更多反映了对经济的预期和参与者结构，A股“追涨杀跌”和“牛短熊长”的特性短期不会改变，对于市场要保持耐心，不要试图去抄底，耐心等待市场机会。
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原标题：证券研究院 | 美股大跌为何引来A股风声鹤唳？
