原标题：再见 A股 560亿解禁高峰前夕 超8千位A股董事 高管离职
来源：全景财经 （p5w2012）
雪崩时，没有一片雪花是无辜的。
2018年第4季度才刚刚开始，A股所有上市公司中，已有超8000名董事、高管已经宣布离职。
值得一提的是，据wind数据显示，在8000名离职的高管、董事的上市公司中，民营企业占据了 60%，市值小于 50 亿的上市公司中，民营企业占比接近 70%。
另外，在2018年涉及董事长变更的上市公司中，民营企业的占比也达到40%。
另外，截至9月28日，A股上市公司共有2591家出现高管离职，而在2017年同期，则有2460家上市公司出现高管离职。
385位董事长、8000+位高管离职
在8000+位宣布离职的董事、高管中，不乏众多上市公司董事长。
据Wind数据显示，截至10月10日，共有375家上市公司的385位董事长宣布离职。
意味着，平均1天至少有一位上市公司董事长离职。以A股目前3551家上市公司计算，大约每9家上市公司就有一位董事长离职。
从离职时间来看，受年底离职潮影响，今年1月呈现较多董事长离职的情况。此后在2月农历新年之后，董事长离职呈逐渐上升之势，在六、七月份达到最高。
回顾2017年1-10月份，宣布离职的董事长数量共有374位，今年增长11位。
临近年末，参考去年同期数据预计，2018年全年离职的上市公司董事长或超过500位。
从行业分布看，房地产、建筑装饰超过40%的上市公司高管与董事离任人数已经超过2017全年。
离职潮发生在，560亿解禁高峰前夕
不幸的人，各有各的不幸。
今年爆发的董事长离职潮，公告的辞职原因，主要有“工作调整”、“个人原因”，其中，因工作调整董事长离职主要在国企上市公司。
而一部分民企董事长的离职，则因特殊原因不得不离开：
天神娱乐（002354）董事长朱晔，今年5月被证监会立案调查，9月宣布辞职；
春兴精工（002547）董事长孙洁晓，今年1月遭证监会立案调查，7月宣布辞职；
*ST康达（000048）董事长罗爱华，因涉嫌损害上市公司利益被刑事拘留，8月份遭免去董事长职务。
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另外，A股上市公司高管“大换血”的背后，还有更为深层次的原因：
1、2018年董监高“大换血”背后，上市公司现金流不佳
高管、董事辞职人数高于去年的上市公司中，2018年半年报经营现金流净额负的上市公司数量占比达到50%，另外较一季度出现恶化的上市公司数量占比达到40%。
2、财务杠杆的上升，正在加速上市公司高管变动
高管、董事辞职人数高于去年的上市公司中，2018年半年报的资产负债率较一季度出现恶化的上市公司数量，占比高达70%，半年度资产负债率超过50%的上市公司数量，占比近40%。
另外，中泰证券提示，随着2018年四季度，即将迎来限售解禁的高峰期，与董事、总经理等高管辞职相对应的是，企业套现的动力将有所上升。
据Wind数据统计，2018年12月全部A股解禁股数高达562亿股，系全年最高峰。
中泰证券整理了四季度需要特别关注解禁规模的上市公司的辞职情况：
高管“大换血”，会不会压垮股价
投资者最为关心的是，高管“大换血”能否提振二级市场的股价？
据中泰证券分析，高管、董事长变更对上市公司股价的影响主要有2种机制：
第一种，“背黑锅”
在上市公司面临业绩回落，经营活动面临重大风险时，大面积更换管理人员，成为公司寻找“替罪羊”的方式。
这种情境下，即使更换人员也不一定会带来公司绩效的好转，股价可能也不会出现大幅回升。
若新任的管理人员并不具有与其职位相匹配的能力，导致业绩回落，则股价可能面临进一步探底。
第二种，正向的激励作用
假设替换了劣质绩效的管理人员后，新上任的管理层能及时止损，有更明晰的发展规划与管理能力，因此，对股价有明显的促进作用。
但通过Wind数据统计，2018年以来董事长离职后上市公司的股价走势发现，50%的上市公司股价，在董事长离职后首日出现下跌，一周后，一月后，至今下跌的占比不断上升。
因此，从今年的统计样本来看，董事长与股价更多是是负相关的。
但考虑到2018年以来中小票遭遇流动性风险，进一步观察不同市值公司的股价表现：
数据显示，即使是市值 500 亿以上的大公司，在面临董事长辞职后，股价表现普遍下跌，因此，从这一角度看，董事长的更换对股价提振作用十分有限，甚至呈现负面效应。
