原标题：下跌继续 终极警告 美银美林 美股离熊市真的不远了
聚焦美股和A股联动效用，第一财经频道7:30-8:00《从华尔街到陆家嘴》为您开启市场大门。
编辑：小V 章朋
美国股市
道指下跌0.50%，报25191.43点
标普500指数下跌0.55%，报2740.69点
纳指下跌0.42%，报7437.54点
国际油价
WTI 11月原油期货跌幅4.22%，报66.43美元/桶
布伦特12月原油期货跌幅4.25%，报76.44美元/桶
国际金价
COMEX 12月黄金期货涨幅1.0%，报1236.80美元/盎司
标普500指数收跌0.55%，报2740.69点。道指收跌125.98点，跌幅0.50%，报25191.43点。纳指收跌0.42%，报7437.54点。
科技股方面，奈飞收涨1.1%，谷歌母公司Alphabet收涨0.32%。Facebook则收跌0.25%，亚马逊收跌1.15%，微软收跌1.4%，推特收跌1.41%。
中概股盘中大跌后收窄跌幅。阿里巴巴收跌1.44%，盘中一度跌近4%。微博跌3.38%，盘中一度跌7.4%。爱奇艺盘中大跌9.5%后收跌2.93%。
根据美银美林本周发布的最新研报，这一轮史上最长美股牛市离画上最终的休止符也许并不遥远。美银美林量化分析团队是根据其美股熊牛指标的最新数据作出这样的判断的，据推算美股见顶转熊也许只需要21个月时间。
事实上，虽然特朗普上台以来，美国经济持续复苏，三大股指迭创新高，但今年以来美股此前的凌厉走势已难寻觅，波动却开始明显增加。在美银美股熊市19个指标中，今年1月份触发了11个，2月初全球股市剧烈动荡接踵而至，5月第13个指标被触发，如今10月初美股大跌令第14个指标被“点燃”，熊市的脚步似乎越来越近。
熊市指标准确率惊人
美银美林对自己独创的熊市指标是这样定义的：这是一个“周期末端”指标，也是一份股市大跌来临前的“熊市路标”清单。当然没有一个指标是完美的，在整个经济周期中，有些指标会滞后或根本不会发生。虽然单一指标可能对投资者选择市场时机没有帮助，但它们作为整体可以被视为预判熊市的“先知”。
最新报告中，与5月相比，两项新指标被触发一项被关闭：首先用于衡量美股波动性的美国芝加哥期权交易所（CBOE）“波动指数”（VIX，也称“恐慌指数”）指数突破了20关口，十月初美股的动荡一度令VIX在两周内最大涨幅近100%；而在世界大型企业联合会(Conference Board)的消费者信心调查中，净看多股市的比例已经降至20%。不过随着12个月标准普尔500指数总回报率跌至11%以下，原先已触发的因素被“关闭”。已经拉响警报的指标则包括美联储利率高于0.75%（现2-2.25%）、标普500 近24个月回报率大于30%（现36%），标普评级B以下公司平均表现超越评级B+以上的公司等。
近60年熊市指标触发率与股市见顶的关系（资料来源：美银美林）
如今74%的指标被触发，危机正变得越来越近。美银美林统计了1959年以来美股的走势，发现每一次见顶都伴随着80%以上的触发水平，也就是说只要再净增两项指标条件，美股牛市也许真要结束了。历史数据显示，一旦触发类似比例的熊市信号时，市场平均需要21个月才能见顶。过去7次牛市见顶时，有4次100%的指标已被触发。
那么现在还有哪五个指标“引而不发”呢？1.信贷收紧指标：最近三次熊市都是在银行收紧工商业贷款(C&I)标准的时候开始的；2.追踪标普500指数12个月回报率指标：在牛市末期，标普500的最低年回报率为11%，现在为10%；3.衡量华尔街策略师股票配置的卖方预期指标（Sell Side Indicator）：该指标由市场策略师们推荐的股票配置平均水平计算而来，是一个逆势分析指标，警戒点在62%，目前为56.9%，卖出信号一般提前6个月被触发；4.全球基金经理人现金水平（FMS cash level）:当现金部分在3.5%以下，则代表应该卖出股票离开市场，目前是5.1%；5.长短期美债收益率曲线反转：该指标除了1970年以外，都与熊市重合。
随着近期美股持续动荡，IMF下调全球经济增长目标，美联储加息步伐持续推进，第一财经记者预计指标3和5可能随时触发。
2020年美或迎来经济拐点
都说股市是经济的晴雨表，那么股市见顶也许意味着美国经济繁荣周期的结束。从时间点上看，21个月后就是2020年。此前已经有多位投资大佬，经济学家预言美国会在这一年陷入衰退。
全球最大对冲基金创始人达利欧（Ray Dalio）认为，特朗普的税改政策对经济的提振效果正逐渐减弱，不断上升的利率及养老、医疗等公共开支迅速膨胀将对政府财政预算造成巨大压力，“政府需要发行大量债券，但市场没有能力完全消化这些国债，美联储将不得不通过发行货币的方式来填补赤字漏洞（财政赤字货币化），这将重创美元价值，我觉得有可能会贬值30%甚至爆发‘美元危机’。”
全球最大对冲基金创始人达利欧
穆迪首席经济学家桑迪（Mark Zandi）日前预测，美国实现完全就业的3年后，衰退就会随之而来，因此以2017年夏美国达到完全失业率4.5％来推算，下次衰退的时间就在2020年夏季。
亚特兰大联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Atlanta）研究总监、全美企业经济协会(NABE)调查主席阿尔蒂格（David Altig）透露，美国三分之二的商业经济学家预计，美国市场将在2020年底前崩溃，主要是因为贸易摩擦问题。
美国拉扎德资产管理公司（Lazard）主管坦普尔（Ronald Temple）近日在CNN采访时表示，特朗普的保护主义政策可能导致经济增长大幅放缓，在同时出现贸易冲突和利率上升的情况下表现尤为明显。“短期内的衰退或许可以避免，但在2020年之前出现衰退的风险在过去几个月大幅增加。”
前美联储主席沃克尔(Paul Volcker)在接受《纽约时报》采访时表示，自己已经开始担心下一次金融危机了，“（金融危机后）每个人都在谈论货币政策，在我看来真正的教训应该是对金融业更强有力的监管。”当被问及目前银行业的健康程度时，他表示现在的情况肯定比十年前好，“但说实话我不知道里面人为操纵的成分有多少。”在沃尔克将于10月30日出版的回忆录《坚持下去：寻求健全的货币和政府（Keeping at It: The Quest for Sound Money and Good Government）》中，他提到担心金钱对美国政治制度的影响，并认为美国正在走向“富豪统治”。
摩根大通（JPMorgan Chase）预测，美国在2020年发生国经济衰退的概率为60％。
嘉宾简佳观点
土耳其总统称沙特国王承认记者被谋杀
我们之前就强调沙特籍记者卡舒吉在土耳其伊斯坦布尔的领馆内被害，这一事件非同小可，或将对全球政治经济局势产生极大影响。沙特是特朗普格外欣赏的国家，但现在，美国和沙特的良好关系可能真要到头了。
昨天土耳其总统埃尔多安发表讲话，称沙特国王在电话中承认记者被谋杀。但将责任归咎于少数几个安全人员，是无法令人信服的。这次事件，把沙特推向了史上罕见的困境，也让该国年轻的王储穆罕默德迅速成为舆论风暴的中心。穆罕默德早前因得到国王萨勒曼的高度信任而大权在握，但现在，不排除他会成为这次事件的牺牲品。穆罕默德在上台后，先后推出了重大经济改革方案和政府部门调整计划，曾赢得西方社会的赞赏。然而，沙特籍记者的死亡案件给他的政治生涯蒙上了一层阴影。
沙特把特朗普彻底搞蒙了
沙特主导的记者离奇死亡事件，让特朗普非常为难。周一，特朗普就表示称，他对于沙特对记者卡舒吉遇害一案的解释并不满意，但并不想失去来自沙特的投资，因为那意味着一百万个就业岗位和1100亿美元的军火合同。但共和党和民主党议员并不相信沙特方面的解释，呼吁迅速对沙特实施制裁，但特朗普对制裁可能带来的外交潜在风险表示了担忧。原因在于无论是从军事战略角度还是从国际能源角度，沙特都是美国无法轻易抛弃的盟友。而对于沙特来说，这一事件损失也相当巨大。全球政商界领袖纷纷退出原计划于10月23日至25日在利雅得举行的沙特“未来投资倡议”峰会。
今日关注
医药
沃尔格林联合博姿集团创立于1901年，总部位于美国伊利诺伊州迪尔菲尔德，在全球10个国家拥有超过1.1万家门店，全职雇员370,000人，是全球最大的医药流通公司，是美国最大的连锁药店沃尔格林与欧洲最大的医药流通公司联合博姿于2014年合并成立的。沃尔格林联合博姿集团正试图与众多医疗保健公司建立了合作关系，在自家药店推出新医疗服务。
我们重点比较了一下2011和2018 年，医药板块有哪些相似之处。从行业表现来看，之前都经历了一波行业大牛市；从政策导向上来看，两者都面临着短期的政策压力；从板块性价比来看，目前接近 2011 年的水平，性价比提升明显；从行业政策方面，中期政策扰动依然存在，但投资者已有相当心理预期。随着大龙头和细分市场龙头的估值调整到位，建议以2019 年估值逐步加仓优质标的。
医药受益标的：华东医药、长春高新、济川药业、乐普医疗、恒瑞医药、迈瑞医疗、益丰药房、安图生物、健帆生物、恩华药业等。
市场消息
江西：出台13条措施加快推进虚拟现实产业发展
2018世界VR（虚拟现实）产业大会刚刚落幕，江西省就印发了《加快推进虚拟现实产业发展的若干措施》，抓住风口，推动虚拟现实产业乘风而上。13条措施涵盖技术创新、推广应用、培养人才、融资扶持及公共服务等五大领域，努力打造虚拟现实产业集群和创新高地。
最高法设立知识产权法庭 铺路全国统一上诉法院
10月22日提请全国人大常委会审议的《关于专利等案件诉讼程序若干问题的决定（草案）（下称《草案》）规定，当事人不服专业技术性较强的民事、行政案件第一审判决、裁定的，应当向最高人民法院提起上诉。
工信部公示2018年制造业“双创”平台试点示范项目名单
工信部拟将土工合成材料生产制造协同创新平台等150个项目核定为2018年制造业“双创”平台试点示范项目，汉威科技、新安股份、老板电器、东软集团、东风汽车、工业富联、云天化、宇通客车、三丰智能、东方国信、苏交科、云内动力等多家上市公司入选。
工信部：前三季度移动互联网累计流量同比增201.9%
工信部发布的统计数据显示，9月份户均移动互联网接入流量（DOU）破5GB。前三季度移动互联网累计流量达466亿GB，同比增长201.9%；其中通过手机上网的流量达到459亿GB，同比增长214.7%，占移动互联网总流量的98.5%。
广东省航运集团将对控股重组黑龙江航运集团
22日，广东省航运集团与黑龙江省航运集团在广东航运大厦正式签署《战略合作框架协议》，双方一致决定建立全面战略合作伙伴关系。根据签订的框架协议，广东省航运集团正式成为黑龙江省国资委和黑龙江航运集团的战略合作者，共同对黑龙江航运集团进行重组，并由广东省航运集团控股经营重组后的黑龙江航运集团。
深圳国资百亿驰援资金新进展：部分民营上市公司已经拿到
深圳国资安排数百亿专项资金驰援上市公司的行动又有新进展，记者获悉，首批资金已经发放，已有部分上市公司拿到援助资金。知情人士告诉记者，获得驰援的上市公司由深圳国资委旗下的深圳高新投与深圳中小担负责具体对接，其中深圳高新投负责对接的第一批公司包括铁汉生态、英唐智控、华鹏飞、万润科技、雷曼光电等17家。
第二批养老目标基金获批 正式名单或将于近期公布
第二批养老目标基金日前已经获批，正式名单或将于近期公布。第二批获批公司名单中，有部分和第一批重叠。在发行方面，基金公司人士称，因为首批的养老目标基金还未全部发完，所以第二批养老目标基金如果在发行时撞上和首批养老目标基金同样的发行渠道（主要是银行），估计会等前序产品结束募集后才会发行新产品。
云南白药：云南白药牙膏未使用禁用成分
云南白药官方声明称，云南白药牙膏未使用禁用成分，氨甲环酸是广泛运用于功效牙膏中的一种常用成分，目前国内外多种功效牙膏都有使用。
“金九”汽车产销降幅继续扩大 多地4S店到店率降至冰点
记者走访国内不同地区、多家4S店发现，展厅冷落、销售人员废弛的现象并不鲜见。有4S店销售负责人表示，9月、10月历来是4S和销售人员的创收旺季，但今年直到10月中下旬，他也没有感受到“金银”。
券商多渠道化解股票质押强平风险 违约最高可给予90天追保期
从多家券商处了解到，证券公司对于股票质押项目，尤其是控股股东所做的股票质押项目的处置非常谨慎，即便违约，最高可给予90天的追保期。追保期间只要正常付息就不会强行平仓。
爆料人梓泉：要求马蜂窝公布查证的结果
爆料人梓泉在“小声比比”昨日的微信推送中表示：还有更多的证据，已经做好了公证和司法鉴定，将在接下来逐步放出。同时梓泉称，要求马蜂窝公布查证的结果，否则将视为诽谤，并且发起反诉。
海航系正清仓旗下券商 广州国资超41亿拿下控股权
海航旗下已经成立30年的老牌券商——联讯证券股权转让迈出实质进展。广州开发区金控斥资41.19亿元，再度买入13.26亿股联讯证券股权，收购完成后，占联讯证券总股本的47.24%。
美的集团筹划换股吸收合并小天鹅
美的集团拟以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，即美的集团向小天鹅除美的集团及TITONI外的所有换股股东发行股票，交换该等股东所持有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。美的集团及TITONI所持有的小天鹅A股及B股股票不参与换股，该等股票将在本次换股吸收合并后予以注销。美的集团因本次换股吸收合并所增发A股股票将申请在深交所主板上市流通。综合考虑，最终确定美的集团的换股价格为定价基准日前20个交易日的交易均价，即42.04元/股。小天鹅A股换股比例为1:1.2110，即每1股小天鹅A股股票可以换得1.2110股美的集团股票；小天鹅B股换股比例为1:1.0007，即每1股小天鹅B股股票可以换得1.0007股美的集团股票。美的集团股票继续停牌。
沙特承诺OPEC“火力全开”产油 油价大跌超4%
沙特能源部长今日表示，OPEC进入火力全开模式，全力生产石油。此外，美国10月19日当周API原油库存意外大增988万桶。美油、布油双双跌超4%。
中概股
第九城市
涨17.39%
收2.43美元
中国陶瓷
涨16.10%
收2.38美元
惠普森医药
涨7.15%
收0.38美元
新东方
跌16.06%
收52.75美元
华住
跌10.30%
收26.05美元
寺库
跌8.55%
收9.41美元
