原标题：央行详解民企债券融资支持工具 出台背景 如何运作 多大规模
华夏时报（chinatimes.net.cn）记者吴丽华 北京报道
2018年10月26日上午，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜等出席国务院政策例行吹风会，介绍设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式缓解企业融资难等方面情况。
10月22号，国务院常务会议决定，对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现的支持力度，设立民营企业债券融资支持工具，以市场化的方式帮助缓解企业融资难，促进民营企业稳定、健康发展。
在吹风会上，潘功胜就央行债券融资支持工具政策创新的初衷、政策如何运用及可以撬动多大规模的资金等方面的问题回答了记者的提问。
出台背景？
吹风会上，潘功胜介绍了10月22号国务院常务会议决定设立民营企业债券融资工具的背景和逻辑。
他说，在国内外多重因素的综合影响下，我国经济运行中也面临着一些挑战，一些民营企业出现了违约事件，金融市场和部分金融机构对民营企业风险的偏好有所下降，而且这种风险偏好的下降，在金融市场上也出现了一定的“羊群效应”，一些经营正常的民营企业遇到了融资困难。这样的一种情况单纯依靠市场力量进行自我校正，短期内可能很难产生效果，所以有必要对金融市场的非理性预期和行为进行引导。
潘功胜认为，矫正市场的“羊群效应”和一些非理性行为需要找到一个突破口，而债券市场具有公开、透明、传导效力高的特征，定价非常市场化，它对其他金融市场预期的引导能力也比较强，选择债券市场支持民营企业发债融资，对于改善市场预期、提振投资者信心具有积极意义。选择这样一个突破口，有助于改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，阻断或者是弱化金融市场对民营企业出现的“羊群效应”和非理性行为，所以它也是带动修复民营企业的股权融资、信贷融资等等其他的融资渠道的一个比较好的切入点。
如何运作？
对于很多人来说，民营企业债券融资支持工具的概念比较陌生，吹风会上潘功胜对如何运作详细回答了记者提问。
潘功胜表示，民营企业债券融资支持工具在具体运作上是由央行通过再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作。通过出售信用风险缓释工具和担保增信等方式，重点支持暂时遇到流动性困难，但是有市场、有前景、有技术、有竞争力的民营企业的债券融资。其中投资人在购买信用风险缓释工具的时候，相当于在购买债券的同时，购买了一份违约保险。
支持工具由专业机构进行管理和运作，央行初期选择的专业机构是中债信用增进投资股份有限公司。潘功胜解释说，之所以选择中债信用增进，是因为这家公司在中国是信用风险缓释工具市场份额最大的一家机构，在债券市场信用增进和风险管理方面积累了比较丰富的经验，具有较强的信用风险识别管理和控制能力。除中债信用增进公司之外，央行也在研究选择其他的专业机构参与这个计划，同时也会鼓励商业银行、证券公司、保险公司以及其他信用增进公司等商业机构，基于商业原则开展类似的业务。
此外，债券市场融资支持工具完全按照市场化的运作，实施严格的风险管理，完全实施市场化运作，实施风险管理，这个工作支持的目标和重点就是暂时遇到流动性困难，但是有市场、有发展前景、技术有竞争力的民营企业。
多大规模？
面对民营企业债券违约引发的羊群效应，民营企业债券融资支持工具能够覆盖多大国模的民营企业债券呢？
潘功胜在回答记者提问时表示，初步估算如果初期提供的初始资金大概是100亿，它有一个杠杆比例，假如按照1：8的比例测算的话，它可能会形成800亿规模。此外，不光是中债增信自己在做，中债增信会和其他市场机构，包括债券主承销商、地方商业银行、地方增信公司、保险公司等会组成产品发行的联合体。我们假定其他主体也按照这个比例，提供800亿规模的话，可能就会形成1600亿的规模。
他同时表示，央行也会根据市场变化情况，观察和评估这个规模对于目前民营企业融资氛围的改善效果，以决定会不会再进一步扩大规模。
对于民企债券融资工具支持的标准，潘功胜表示，唯一的要求就是要支持那些流动性暂时遇到困难，但是企业是有市场的、有发展前景的，而且它的技术能力也比较强。具体是由参与的专业机构，比如中债增信、商业银行或者地方的信用增信公司等，来评估给哪些企业发类似的产品。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
