邓聿文：美中双方都有止战愿望，如果中国答应的条件让特朗普满意，不排除双方在11月的G20会议上休兵的可能性。
自美中贸易战开打后，形势一直向悲观预期方向发展，尤其在特朗普威胁对余下2650亿美元中国商品征收关税后，市场忧虑两国贸易清零脱钩。但事情或许未坏到这个地步，我提出一个大胆的预测：贸易战有可能在今年年底前休战。已有迹象显示这一点。
言辞和情绪很多时候并不能代替真实的市场感受。无论从理论还是以往贸易战的实情看，贸易战都是损人不利己的，不过是损失多少而已。美中贸易战的数额是有史以来最大的，因此不可能像特朗普吹嘘的那样只对中国有杀伤力，对美国损失不大或所受影响可忽略不计。
从中国公布的前三季度贸易数据以及联合国贸发局发布的上半年各国投资数据看，贸易战并未达到美国期望的改善贸易逆差和吸引外国投资之目的。
中国前三季度货物贸易进出口总值22.28万亿元人民币，同比增长9.9%，其中出口增长6.5%，贸易顺差1.44万亿元。值得注意的是，对美出口同比增速6.5%，在贸易战开打后的7、8、9三月，美国对华贸易逆差连创新高，每月都突破300多亿美元。这与美国对华出口增速降低有直接关系，也可用贸易战的滞后反应来解释，但至少说明，贸易战很难从根本上扭转美国的贸易赤字。
鉴于中国出口的主要产品是机电，假如美国进口中国的产品也以机电占大头，那么基本可以断言，美国难以做到舍弃中国市场，因为要寻找替代产品并不容易。换言之，美国对中国市场的依赖程度比人们预估的要高。
退一步说，即使贸易战的影响在明年显现，由于中国对欧盟和东盟的出口增速都高于对美出口，中国还开辟了俄罗斯、波兰、非洲等新市场，所以对美出口的减少也可由上述市场的增量抵消一部分，因而贸易战整体对中国的出口影响不是很大，至少不是致命的。
另外，中国在今年上半年吸收的FDI增长6％，总额超过700亿美元，成为全球最大的外国直接投资流入国，而美国则暴跌73%，下半年美国吸收的对外投资或许比上半年有好转，但资金净流出仍将是大概率现象。这种情况未来几年都不一定能扭转，这使得特朗普吸引外国对美投资的目标也落空。
上述状况会否导致特朗普政府对继续威胁打贸易战要仔细权衡，不好判断，然而，这至少会成为牵制华盛顿的一个因素。对中国政府来说，这会增加抵制美国的信心。尽管如此，中国政府也没有掉以轻心。
因为贸易战影响的主要是人心和信心，中国市场本来对去杠杆就杯弓蛇影，贸易战的叠加效应会进一步放大市场的脆弱，这已在中国股市和汇市得到验证。市场经济是信心经济，信心不足，迟早也会使经济出大问题。
由此看来，美中双方其实都有止战愿望。中国政府对此不隐瞒，特朗普虽然口头还很硬，但从白宫经济顾问库德洛透露两国首脑将在11月召开的G20会议上见面、协商贸易问题看，不排除特朗普亦想借此休兵，如果中国答应的条件让特朗普满意的话。
这里就存在一个问题：如何来判断特朗普是否满意中国的条件。特朗普自称交易大师，美国迄今对中国的出牌，包括贸易战在内，某种意义上可以看作是特朗普在朝核问题上的做法的翻版，即在一个对象上进行极限施压。特朗普采取这一手段，迫使金正恩走向谈判桌。
只是中国在贸易施压上的反应超出其预期，这使得特朗普也寄望于通过两国领导人的直接会面来解决贸易争端，就像他和金正恩做的一样。特朗普在祭出2000亿美元商品关税时已做出这个表态。但中国对此没有回应。
