原标题：【观点】坚持加息的代价 美联储主席鲍威尔成最惨“背锅侠”
全球最“憋屈”的央行行长：从市场到政府，都不待见：自上任以来，鲍威尔一方面不断受到总统特朗普的抨击，另一方面，投资者也指责他沟通不利，直接导致了股市的崩盘。
市场无法前进，都是美联储的错？
以下是10月份全球市值蒸发的情况:8万亿美元一去不复返，这是自2008年以来的最大跌幅。
对此，总统特朗普称，“如果美联储退让，开始稍微温和一些，我认为我们将回到标准普尔500指数的2,800 - 2,900目标区间”。
分析师Jim Cramer认为:“如果美联储不改变政策，可能会出现类似2008年的金融危机。如果美联储主席杰罗姆•鲍威尔真的开始倾听股市行情，并意识到关税可能对经济造成的损害，那么他或许会改变策略，就像格林斯潘在1998年所做的那样。然后美股将触底反弹。但只要鲍威尔承诺在12月加息，明年再加息三次……而总统扩大关税，那么历史经验将表明我们会面临更多不利因素。”
英国《金融时报》报道:一项受到密切关注的金融状况指标显示，过去一个月的市场动荡可能会给美国经济增长踩下刹车。近几周来，市场状况急剧收紧，投资者开始暗示美联储可能会限制加息次数。
如下图所示，目前高 盛金融状况指数推至2017年4月以来的最高水平。该指标通常会考虑长期债券收益率、企业借款利率、汇率波动和股价，并评估这些指标对经济的支持或限制程度。
蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管伊恩•林根表示，投资者“越来越紧张，因为抛售已使金融环境变得足够紧张，美联储将难以实现一些政策目标，比如将利率提高到理想的目标水平”。
综上所述，基本上每个人现在都在说，如果市场无法前进，那是美联储的错，真的是这样吗?
美联储加息过于激进? 真相竟是这样！
得益于宽松的央行货币政策，美国经济在连续10年上涨后，10年期国债收益率首次出现突破趋势线的风险，每个人都希望美联储停止加息。然而真相是，与之前的加息周期相比，美联储这次加息周期走得比较慢。如图所示，在实际利率为负的情况下，联邦基金利率仅略高于2%，我们刚刚经历了几十年来最慢的加息周期。
在美联储加息缓慢的情况下，因市场出于对美国巨额的债务担忧，导致其对利率上升如此敏感，以至于利率稍有上升迹象，市场便开始恐慌性抛售。
具体来说，一方面随着减税和军事支出的增加，美国政府正全力应对债务扩张:而另一方面，企业也在同一条战线上，虽然高收益违约率仍未显示出承压迹象，但与基础经济规模相比，企业债务从未像现在这么高。而随着利率的上升，政府与企业通过支付利息来偿还债务的实际成本是非常明显的。
综上所述，毫无疑问，美联储加息幅度仍在正常范围内，美股大跌与美联储并无直接关系，鲍威尔正是为了美国巨额债务赤字“背锅”，而就后市美联储政策发展方向，还需关注明日的11月利率决议是否透露出有关加息路径的蛛丝马迹。
