西凤酒IPO进程现“黑天鹅”：塑化剂超标近3倍招股书隐瞒经销商行贿案件
《财经》新媒体涂伟/文蒋诗舟/编辑
六年后又见白酒“塑化剂”超标事件，这一次是西凤酒。
11月7日，上海国际酒业交易中心股份有限公司（下称：上海酒交中心）披露了一份报告，将号称“中国四大名酒”的西凤酒推上了风口浪尖。
报告显示，西凤·国典凤香50年年份酒[2012珍藏版] （下称：西凤年份酒）中增塑剂和塑化剂两项指标均超过标准限定值将近3倍之多。
事件发生后，陕西西凤酒股份有限公司（下称西凤股份）对西凤年份酒进行召回，据了解，西凤年份酒当初在上海酒交中心发售价是800元每瓶，而西凤股份给出的召回价是每瓶308元。
另外，西凤股份此次塑化剂事件发生在其IPO的关键时间窗口期，今年5月2日，西凤股份在上交所更新招股说明书，拟发行不超过1亿股，发行后总股本不超过5亿股。
关于塑化剂事件对于西凤股份的影响，相关工作人员在接受《财经》新媒体采访时表示，西凤股份将会于近期召开新闻发布会。《财经》新媒体试图拨打西凤股份董秘电话了解更多详情，不过，电话一直处于占线状态。
塑化剂超限额3倍
上海酒交中心报告显示，西凤年份酒的邻苯二甲酸异丁酯（DIBP，俗称“增塑剂”）检测结果为1.44mg/kg，报告为限值0.5mg/kg；邻苯二甲酸二正丁酯（DBP，俗称“塑化剂”）检测结果为1.02mg/kg，对应限值为0.3mg/kg。
资料显示，塑化剂是一种增加材料的柔软性或是材料液化的添加剂。其添加对象包含了塑胶、混凝土、乾壁材料、水泥与石膏等等。此前有报道称，为了让年份不够的酒液看起来好看，增加各种增粘剂可固化伪造粮食酒内的糖分，产生粘杯挂杯的效果。
有专家分析，某些塑化剂的分子结构类似荷尔蒙，被称为“环境荷尔蒙”，若长期食用可能引起生殖系统异常、甚至造成畸胎、癌症的危险。
此前，2012年11月19日，第三方商业检测机构检测出酒鬼酒(15.580, -0.11, -0.70%)中塑化剂（DBP）含量为1.08mg/kg，受此事件影响，白酒板块全线大跌，11月19日市值一天蒸发329.9亿。
酒鬼酒塑化剂事件后，相关部门开始着手研究白酒产品塑化剂含量标准限定。为何六年之后，白酒行业塑化剂又重出江湖？
西凤股份发布公告称，该批次年份酒是在2012年5月定制生产。在2013年的白酒检测中，不含DBP指标检验项目，因此完全符合彼时（GB/T19508-2007）的安全标准。但是目前仍有部分该批次产品在市场流通，出于负责态度，在报请陕西省食品药品监督管理局批示后，启动召回。
召回方案显示，经销商或消费者持有召回产品，以55度西凤酒1915年产品置换，或按照出厂价进行回购。根据媒体报道，2012年3月，西凤股份与上海酒业交易中心合作，将上述西凤年份酒在该机构发行销售，发行价为每瓶800元。此后，有媒体跟进报道称，西凤年份酒低价发行，未来溢价空间或达300%。部分投资该酒的消费者称，此次的召回价仅为每瓶308元，他们无法接受。
招股书隐瞒经销商行贿案件
公开资料显示，陕西西凤酒股份有限公司位于陕西省凤翔县柳林镇，西凤股份前身陕西省西凤酒厂于1956年创建，1999年改制为陕西西凤酒股份有限公司。
2018年5月2日，在证监会网站更新招股书，公司拟在上交所发行不超过1亿股，发行后总股本不超过5亿股，保荐机构是中信证券(16.920, -0.05, -0.29%)。早在2016年，西风股份就向上交所递交了招股书，2017年8月，进行了第一次招股书更新。
招股书显示，2015年至2017年，西凤股份归属母公司所有者净利润分别为1.79亿元、2.68亿元和3.62亿元。
从数据上，西凤股份业绩增长呈现逐渐上涨趋势，不过，其营业毛利率却低于行业平均水平，2015 年、2016 年和2017 年，西凤股份营业毛利率分别为50.84%、53.58%和54.94%，白酒行业可比公司的平均营业毛利率分别为63.53%、67.08%和68.58%。
值得注意的是，西凤股份最新的招股说明书，隐瞒了两起经销商行贿被判案件。
2017年11月29日，中国裁判文书网公布丁济民行贿案二审刑事判决书。判决书显示，西凤股份经销商丁济民为了获得西凤股份的股权，多次向当地官员和西凤股份的高管进行行贿，2017年11月22日，铜川市中级人民法院二审重判，以行贿罪判处丁济民有期徒刑6年。
2017年7月，中国裁判文书网公布了另一宗西凤酒经销商通过行贿获得原始股的案件。作为西凤股份的经销商郝海录因为行贿罪被法院判处有期徒刑3年，缓刑4年。
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