原标题：阴云密布何处是底？国际油价迎十年最大单月跌幅
虽然外界对下周欧佩克年会达成冻产协议持谨慎乐观的态度，周五国际油价继续承压下行，高企的库存和对供需失衡的担忧依然困扰着投资者。
截至收盘，纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌0.52美元，跌幅1.01%，报50.93美元/桶，11月累计下跌22%。布伦特原油1月合约收盘下跌0.8美元，跌幅1.34%，报58.71美元/桶，单月下跌近21%，均创下2008年金融危机以来最大单月跌幅。值得注意的是，市场再次传出有关欧佩克减产的利好消息，欧佩克下属顾问委员会提议各国将产能水平较十月下调130万桶/日。然而最终各方能否达成协议，减产规模多少依然充满疑问。
美国库存“爆棚”
页岩油的出现改变了美国，乃至全球原油供应格局。2009年起，随着美国页岩油进入商业化开发阶段，美国原油的产能随之大幅增加，对进口的依赖逐步下降。2014年8月，美国从欧佩克进口的原油数量仅占原油进口总量的40%左右，创1985年5月以来的最低点。当时以沙特为首的石油输出国组织为了市场份额维持原油产量，造成产能严重过剩，国际油价18个月内从107美元/桶跌至27美元/桶，下跌近3/4。
如今这一幕似乎正在重演，美国能源信息署EIA最新公布的数据显示，美国当周原油库存上升357.7万桶，至4.505亿桶，连增10周，继续刷新2017年3月份以来最长连增周数，日产量维持在1070万桶的历史高位。目前美国原油库存已经创下近一年新高，距离2017年3月创下的5.35亿桶历史高点并不遥远。美国石油业的开采热情高涨，油服巨头贝克休斯最新周报显示，美国11月30日当周石油钻井数增加2台，至887台。
美国的原油储量也在大幅增长，2017年美国原油储量新增64亿桶，增幅19.5%，达到392亿桶，创1970年以来最高纪录。
特朗普的强硬态度则是影响油价的一大重要因素。今年以来他曾多次炮轰高油价，希望欧佩克有所行动，沙特更是被多次“点名”。除了以色列，沙特就是美国在中东地区最重要的盟友。近些年双方在石油和军火贸易的合作始终未曾停止，各自的利益需求让一切变得心照不宣。但卡舒吉事件无疑让两国关系面临重大考验，虽然面临美国国内的巨大压力，特朗普依然表达了对沙特政府的支持，作为回应沙特在减产问题上可能会有所顾虑。
俄罗斯态度暧昧
俄罗斯总统普京周三（28日）表示，60美元的油价“公平合理”，如有必要，俄罗斯愿意在平衡市场方面与欧佩克合作。但俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）的表态一度令市场承压。他在接受塔斯社采访时表示，本国的原油产量将在年底前保持基本不变，目前的油价可以让产油国和消费国都满意。最新数据显示，俄罗斯产量达到1140万桶/天，创苏联解体之后的最高水平。
近期，俄罗斯在减产问题上一直态度暧昧。本月初在阿联酋阿布扎比召开的欧佩克联合部长级监测委员会上，沙特率先释放减产信号。沙特能源部长法利赫（Khalid Al-Falih）表示，由于对沙特石油的需求在“逐步减少”，沙特在12月的石油日均供应量将比11月减少50万桶。并表示要维护长期的油市平衡，需要把供应较10月水平减少100万桶/日。而诺瓦克当时的回应是，不要对短期的油价波动做出过度反应，静观其变是最好的选择。
沙特与俄罗斯官员计划本周末在莫斯科展开会面，但最终能否达成减产共识将取决于普京与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在G20会议期间的沟通结果。俄罗斯副外长里亚布科夫（Sergei Ryabkov）在布宜诺斯艾利斯接受采访时说，俄罗斯希望世界原油市场的变化具有可预测性，油价变化更平缓，没有人会对油价引起的财政赤字或供需失衡感兴趣。
按照日程安排，诺瓦克将在G20会议期间与沙特能源部长法利赫进行会面，并讨论2019年减产事宜。
花旗集团资深欧佩克观察员莫斯（Ed Morse）表示，问题的关键在于，多少是合适的油价，沙特与俄罗斯，再包括美国，三方的底线在哪里。全球最大场外石油经纪商PVM石油协会分析师布伦诺克（Stephen Brennock）认为，俄罗斯与沙特在减产问题上依然分歧较大，俄罗斯减产的欲望并不强烈，因此下周欧佩克会议的前景很不明朗。
伊拉克等国成为X因素
阻碍欧佩克减产的另一大因素来自于伊拉克、利比亚等国。
伊拉克是目前欧佩克成员中产量第二高的国家，仅次于沙特。伊拉克原油储备约占中东地区的18%以及全球储备的近9%，在全球排名第五。今年以来，伊拉克原油产量同比增长6%，11月已经达到450万桶/日，并承诺将继续增产，石油收入对战后重生的国家而言至关重要。预计到2025年，伊拉克原油日产量将达到600万桶。
费氏全球能源咨询公司(FGE)研究总监巴里（Michael Barry）表示，虽然伊拉克可能对减产协议投赞成票，但考虑到国内情况会寻求豁免，并继续增加产量。
与伊拉克类似，像利比亚、尼日利亚在经历多年国内战火后，也希望能够尽快恢复产能。值得一提的是，欧佩克在2016年11月30日维也纳总部达成的冻产协议中，利比亚和尼日利亚已经得到了产能豁免，这一次他们或许也不会赞成一份纳入自己的减产协议。沙特能源部长萨利赫11月已经分别到访尼日利亚和伊拉克，为弥合欧佩克成员国之间的分歧做最后努力。
