原标题：抚钢财务造假8年，也不过人均11万罚金
据第一财经报道，2019年以来已经有13家公司被退市或暂停上市，而近期爆雷面临退市风险的更是一个接着一个，可谓是“雷声阵阵”。
先是ST康美（600518）牵着正中珠江会计师事务所被爆财务造假，300亿现金不翼而飞；而后*ST康得涉嫌违规操作，28名高管收罚单，罚金累计337万元；还有之前立案调查的獐子岛、ST抚钢等都先后公布了调查结果和惩处措施，尤其是ST抚钢的调查结果报告让人大跌眼镜。
前几天反做空研究中心还在说，康得新财务造假四年，坑害股民无数，整个行为十分恶劣。结果7月8日，ST抚钢就发布了公告《抚顺特殊钢股份有限公司关于收到中国证监会行政处罚及市场禁入事先告知书的公告》，公告显示ST抚钢财务造假事实从2010年始，至2017年，累计时间长达8年，抚钢及45名高管累计被罚575万元。
抚钢作为曾经市值高达881.3亿（2015年6月5日）的“大户人家”，如今却只有61亿（2019年7月17日）市值，4年时间，市值滑到连当初的零头都没有，抚钢到底是怎么了？8年的财务造假，涉案45名高管，结果均摊下来，性质如此恶劣的行为，居然每人才近11万的罚金，真是不知道说什么好。
自查财务发现造假？
2018年1月31日，抚钢发布《关于公司前期财务数据重大调整及停牌核查的公告》，公告中提到，经抚钢自查发现，公司存在存货等实物资产不实问题，可能涉及公司以往年度财务数据重大调整，公司已向上海证券交易所申请停牌；另外强调了公告的重大事项所涉内容可能导致公司2017年及调整后以前年度出现归属于上市公司股东的净利润为负，连年亏损，且净资产为负的情形。
“连年亏损？”、“净资产为负？”这样的事要是被证实，财务造假和强制退市就离抚钢不远了。此消息一出，市场一片哗然。证监会也马上行动。2018年3月21日，证监会下发《调查通知书》（沈稽局调查通字[2018]251号），称因抚钢涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。
这一调查，就一直到2019年7月8日才公布结果。这个我们先按下不表，先来谈谈抚钢在被调查期间出的其他“幺蛾子”。
以“自查”为由，抚钢称无法在2018年4月28日之前发布2017年报以及2018年一季度报。也因为没有在法定期限内披露定期报告，涉嫌违反证券法律法规，所以证监会于2018年5月21日再次下《调查通知书》（沈稽局调查通字[2018]252号），针对未按期披露报告对抚钢立案调查。
好不容易，在6月26日发布了《2017年年报》和《2018年一季度报》，人们却发现在报告中赫然写着“抚钢2016年追溯调整后和 2017年两个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润连续为负值，2017年会计年度经审计的期末净资产为负值”这一下就直接落实了前面才说的自查“财务造假”的事。
但这还没完。
2018年6月26日，抚钢发布《2017年度抚顺特殊钢股份有限公司财务报表审计报告》，其中中准会计师事务所对2017年度财务报告出具无法表示意见的审计报告。
图片来自巨潮资讯网截图
也因此，2018年 6 月27 日，抚钢发布公司股票被实施退市风险警示的公告，股票简称也从“抚顺特钢”变更为“*ST抚钢”。
但是，跌到谷底之后，抚钢又开始逆风翻盘。
2018 年 9 月21日，抚钢披露了《抚顺特殊钢股份有限公司关于受赠资金的公告》（临2018-043），称其控股股东东北特殊钢集团有限责任公司（以下简称“东北特钢”）为支持公司重整及后续发展，与抚钢签署了《资金赠予协议》，协议约定东北特钢集团向公司赠予资金不超过人民币9亿元。
紧接着，方大特钢作为大股东累计向抚钢赠予资金5.1亿元，并以2.592亿元的的溢价，拍下了抚钢8000万股资本公积金转增股票。
这一下子，抚钢借此不仅摆脱了债务危机，财务状况也大有好转。其中因重整豁免的债务及产生的净收益共28.26亿元，被计入2018年的相关财务数据，直接导致概念净利润大幅增至26.07亿元。
于是，在2019年4月3日，在抚钢实现2018年度营业收入58.48亿元，实现归属于上市公司股东的净利润26.07亿元，截至 2018年 12 月31 日归属于上市公司股东的净资产为41.70 亿元的前提下；在中准会计师事务所（特殊普通合伙）为抚钢2018年度财务报表出具了标准无保留意见的审计报告的前提下；在经审计之后，抚钢净利润、净资产等指标涉及退市风险警示的情形已经消除的前提下，上海证券交易所同意了抚钢的申请，将“*ST抚钢”改为“ST抚钢”。
之所以财报好看了还保留着“ST”字样，主要是因为最开始的针对2018年 3月，抚钢自查引起证监会立案调查的结果还没有出来（2019年7月8日才出了的）；其次就是因为没按时披露2017年报和2018年一季度报而受的上交所纪律处分还挂在头上。
财报好看了，本就是大大的利好，还摘下了“退市警示”的帽子，再加上此时的抚钢处于断崖下跌之后的超低价，想要“抄底”的人当然不在少数，于是在即将“摘帽”的消息出来时的4.31元/股（3月28日），到正式“摘帽”当天的最高价4.81元/股（4月8日），抚钢的股价上涨了11.6%，市值增加9.86亿元。
证实财务造假股价反涨
这样的利好势头一直在持续，就算是到了2019年7月8日，证监会查明了2018年1月自查的财务造假事件，发布了《行政处罚及市场禁入事先告知书》，证实了抚钢财务造假8年的事实，也没能将抚钢的股价拉低太多。
图片来自于同花顺截图
证监会在《行政处罚事先告知书》中称，ST抚钢在2010年至2017年间连续8年的时间里，均存在不同情况、程度、方式的财务造假行为且累计虚增利润达到19.02亿元。
对此，证监会责令ST抚钢改正，给予警告，并处以60万元的罚款。对赵明远、单志强等7人给予警告，并分别处以30万元的罚款；对邵福群、王朝义等23人给予警告，并分别处以10万元罚款；对徐庆祥、赵振江等15人给予警告，并分别处以5万元罚款。
也就是说，连同证监会对抚钢公司的罚金一同计算，45名高管加上公司，财务造假8年的实际累计罚金才515万元，如果不计算公司的罚金，平摊在每个人头上的罚金只有11万余。对于这些上市公司的高管来说，这样的处罚力度，难伤其分毫。
而且，明显市场对于抚钢还是很看好的。就在处罚下达的第二天（7月9日），ST抚钢以每股3.12元收盘，较前一日上涨1.96%。
虽然舆论认为，财务造假事件后续对相关责任人进一步的处罚，会对股价造成持续影响，甚至说越来越严的监管风险下甚至不能排除抚钢会面对退市的情况，但从眼前的股价行情来看，大多数股民的态度还是比较积极的。
毕竟，如今的ST抚钢在立案调查的一年三个月间，已经于2018年底成功实施了重整，摆脱了债务危机，而且在沙钢集团进入后，一年不到就扭亏为盈（从资产负债率117%到小于50%），重回良性发展轨道。再加上，特钢行业对国家高端制造业的重要意义，以及国家扶持的汽车、能源、国防军工等下游需求的释放，高端特钢发展的动力自然强劲。这样一来，ST抚钢作为特钢行业头部企业，被看好也不是没有道理的。
顶格处罚只是隔靴搔痒
虽然，中国关于财务造假的处罚一直被诟病偏低，但是风向越来越严亦是事实。截止到2019年7月17日，2019年以来，中国证监会累计发出7个上市公司的《市场禁入事先通知书》，较2017年同期的增长了40%，平均每月发一个。
上表为《市场禁入事项通知书》（2018年9个、2019年7个）+康美《行政处罚事先通知书》；图表由反做空研究中心制作
仅是2019年7月，证监会就发出了4封公告处罚财务造假，对应的处罚对象分别是：獐子岛、*ST天马、ST抚钢、*ST康得。
几乎是同一时间，*ST天马和獐子岛也收到了。提起獐子岛，尤其值得一讲的是它财务造假的独特性。
獐子岛是一家水产养殖的上市公司，财务造假对于他们来说就是养殖的产品是不是还在。如果有了财务漏洞，需要解释损失，就说养的扇贝跑路了，如果需要资金或者是要发财报，需要“成绩”显摆，就说扇贝又回来了。
7月9日，獐子岛收到了证监会的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，其中，证监会查明獐子岛两年年报、三份公告涉嫌虚假记载，没有及时披露信息，拟对獐子岛及董事长吴厚刚等24人给予警告，并处罚款合计344万元。除此之外，对獐子岛董事长吴厚刚采取终身证券市场禁入措施。
因为财务造假等一系列原因，獐子岛从历史最高33.44元/股（2010年11月）一直跌到现在的最低3元/股，9年间股价暴跌逾90%，无数股民被埋。就是这样的恶劣行径，24个人罚款344万，平均一个人14万余的低付出，让很多股民认为惩处不到位。
财务造假的底线不能碰触，证监会定格处罚的例子不在少数。在监管越来越严的现在，不知道还有多少“雷”即将被“挖”出来。
