论从哪个角度来说，上市对于当下服装企业的发展都能发挥质的推动作用。然而从现实来看，服装企业的上市之路充满坎坷与悲喜，每每信心昂扬的排队等候IPO的审核、通过审核后更是信心爆棚的迎接公开发行的日期，却不期然的在上市的征途中遇到飞来横祸，或者无法抑制的质疑声，“圈钱说”、“非法集资说”、“偷税说”等层出不穷，这些波澜的背后，揭示的是服装企业自身在发展模式、管理制度、对市场的把握、对未来的规划等方面存在着较大问题，缺乏核心竞争力、缺乏业绩持续增长的后劲。掀开品牌光鲜的表面剖析出问题的实质，能帮助企业更好的进行判断与改进。
成也乔丹败也乔丹的乔丹体育
今年上半年上市的服装企业中，当属乔丹体育最悲催了。乔丹体育在去年的11月23日通过IPO审核，比它先12天过会的卡奴迪路尽管也在挂牌前有诸多争议话题，但卡奴迪路早已经成功挂牌上市，并时常获得各路机构的热捧。而乔丹体育却迟迟未能正式发行股票。
乔丹体育的遭遇堪称飞来横祸，在准备上市的关口，遇到“飞人”乔丹对乔丹体育侵犯其姓名权的起诉，此事由于涉及服装业及体育界，又是近年较为典型的侵权案例，受到了媒体极大的关注，乔丹体育的上市之路也搁置至今。
乔丹体育近年的飞速发展，与其主攻三四五线市场的战略息息相关，但不可否认，与其“乔丹”的商标也紧密相连，尽管山寨、傍牌是中国企业在市场激烈竞争中并不少见的手法，但当事人一旦较真，负面的连锁影响是不可避免的。
从目前来看，乔丹体育采取了一系列应对措施，如提升品牌正面形象的公关策略，但基于国内体育品牌业整体进入调整阶段，乔丹体育的业绩要保持漂亮的数字，有一定难度，一旦错过此次上市机会，乔丹体育要再次取得投资各方的信任，则事倍功半。
“圈钱”的贵人鸟
5月9日，体育运动品牌贵人鸟的首发申请获得通过，喜悦并没有维持几天，便遭到媒体连篇累牍的质疑，起因是两天后，同为服装行业的海澜之家IPO被否，尽管此前也不断的有媒体对海澜之家的加盟模式、高库存等问题进行了犀利的抨击，但仍有分析人士认为，贵人鸟相对于海澜之家来说，并不见得有更优秀之处，对其能够过会表示不满。
更激烈的质疑则是前不久发布招股说明书之后，质疑主要基于贵人鸟的现实状况是关店数量在增加，却计划把上市融资80%的资金用于店面投资，从而怀疑其上市是“圈钱”的目的。
从体育用品行业现状来看，库存居高、消费环境的变化、前几年高速增长后的消化等问题，李宁、安踏等今年都下调了对店铺数量的增长预期，贵人鸟却孤注一掷简单的把开店做为增长的预期手法，的确不合时宜。再加上贵人鸟董事长林天福家族持股比例达95.26%等因素，贵人鸟上市之后的路径同样将颇为曲折。
“南柯一梦”海澜之家
媒体对海澜之家上市的质疑是在一电视台调查称其商业模式涉嫌非法集资后进入升级状态。
信息显示，海澜之家的加盟商需要拿出200万元的费用，其中100万元作为押金交给海澜之家，剩下的100万用于支付店铺的租金、装修、人工以及启动资金。只要加盟商每年缴纳6万元的管理费用，则公司可以保证加盟商税前利润100万元，不过公司只对亏损来做保底。律师对此表示，书面和口头的保证都是主观的，不是客观结果，如果本质是一种对金融政策和秩序的变相干扰，那么合同的法律效力值得商榷。另外，如果几年后出现了经营不善，也就意味着几千个加盟商的保证金都无法返还。如果海澜之家因为资金链问题公司运作出现问题，那么加盟商面对的则是血本无归。
在商业模式作为硬伤被突显出来后，库存是另一个死穴，资料显示，截至2011年12月31日，其存货总额为38.71亿，占资产总额比重为56.94%。
说到底，库存与企业的供应链管理等各方面休戚相关。以致尽管服装行业中的男装是最受券商看好的领域，但海澜之家还是未能如愿获得上市资格。
“有惊无险”乔治白
把定位聚焦在职业装的乔治白，在今年4月11日通过IPO审核，而在此前后，乔治白也饱受争议。
首当其冲的是乔治白享受外资的税收优惠，乔治白通过低价股权兜转的方式获得的外资身份极为可疑，而此身份给乔治白带来的是近三年节约税款就超过三千万元。
不过，在随后发布的招股书中，乔治白控股人做出承诺：如经税务部门认定，乔治白需补缴税收并支付滞纳金等，控股人愿意以自有资金承担该等支出。
成就乔治白今日成绩的职业装细分定位，也成其被诟病的源头。基于国内男装领域有众多的竞争对手，一旦他们重金侵入职业装领域，相比而言，乔治白的应对之力稍显弱小，未来发展潜力受限。
乔治白遇到的难题在此前的服装上市企业中也较为常见，颇具典型性，而乔治白也冲破了小磕小拌，于7月13日成功在深交所上市。
今年上半年成功上市的还有奥康国际，整个过程，奥康运作较为完善，上市的势头、场面表现得当，品牌形象也随之有较大幅度提升。
几家欢喜几家愁，上市承载了服装企业太多的期待与梦想。今年下半年还将有诸多勇敢“闯关”的服装企业，其中不乏二次、三次闯关的品牌。中国服装品牌研究中心也将持续关注。
