分级基金向下折算并不可怕
银华鑫利净值8月30日收于0.25元，恰好触发不定期折算阀值，银华中证等权90分级基金成为国内首只触发向下折算机制的分级基金。此次下拆可能造就银华金利套利机会与银华鑫利潜在风险，引起市场高度关注。实际上，向下折算并不可怕……
城市雨洪防治管理政策近期有望出台
中国证券报记者日前获悉，针对近期各地因暴雨而浮现的城市规划问题，有关部门正加强城市规划建设、特别是进一步加强城市给水排水建设。有关部门目前已开始牵头起草针对城市雨洪管理防治专门文件，将在防治目标、制度设计、资……
不宜用"政策救市"看待证监会出台的系列政策
证监会投保局日前通过媒体回应了投资者提出的新股发行改革后续措施、退市过程中投资者权益保护、当前市况是否还应坚持价值投资等热点问题。回应表示，证监会将进一步深化新股发行改革，修改完善IPO办法、保荐业务管理办法，逐……
8月PMI跌破50%荣枯线 经济仍在筑底
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.2%。这是PMI指数自去年11月以来首度跌破50%，创9个月新低。这一数据显示经济下行压力仍较大。不过，从各分项指标来看，未来制造业……
证监会：严查业绩变脸违法违规行为
证监会投资者保护局昨日在回答投资者关心的热点问题时表示，证监会非常关注上市公司"业绩变脸"及中介机构不尽责履职的问题。对公司上市后"业绩变脸"背后涉及的财务造假、利润操纵、虚假披露及保荐机构"荐而不保"等违法违规行为……
证金公司构建常态化资金供给渠道
证券时报记者获悉，中国证券金融股份有限公司增资方案已经临时股东大会通过，新增股本45亿元预计9月中旬到位，可全部用于转融资业务，届时其注册资本将增至120亿元。同时，证金公司正在积极构建常态化、制度化的资本市场资……
食品价格显著回升 8月CPI或至2%以上
7月份居民消费价格指数(CPI)刚刚回到"1时代"，但由于国内外极端天气频现，国际粮价和国内蔬菜价格在8月份均出现较大幅度上涨，使得国内物价总水平重新回到加速上涨阶段。多家机构预测，8月份CPI同比增速有望回到2%之上……
基金管理费16%用于渠道维护
客户维护费是基金公司重要的费用支出，占比高低既反映了基金公司面对渠道的议价能力，也反映了公司整体的盈利能力。根据数据统计，上半年基金共赚取管理费139.01亿元。基金付给销售机构的尾随佣金(即客户维护费)达22.60亿元……
破解分配"软肋" 保障房政策有望上升到法律层面
种种迹象显示，在房地产调控处于又一个关键时期，保障房再次被推上调控的前台。国务院总理温家宝、副总理李克强10日内密集考察京津两地保障房建设，尤其是对保障房的入市分配问题作出具体指示。在国务院督查组8月份调研16个……
PE到底该由谁监管
证券基金法草案目前正在第二轮审议中。不过由于第一次审议的草案中未明确将PE(私募股权)纳入监管范围，因此，业内对于PE是否纳入基金法的争议仍然存在。无论是监管层面，还是PE业内，对于监管都有各自的考虑。不过从发达国家的……
(一)货币政策
新华网《伯南克：美联储将在必要时推出新一轮刺激措施》" 美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)周五再三表明实施进一步刺激措施的可能性，并极力为Fed过去使用非常规经济刺激政策带来的裨益进行了辩护。伯南克在堪萨斯城联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Kansas City)主办的杰克逊霍尔年度经济研讨会上发表了演讲，表达了对经济复苏步伐的严重担忧，称经济复苏的情况远不如人意，同时他还为就业市场增长疲软感到忧心。"
简评：伯克南的上述讲话，对于美股和大宗商品的走好，有正面意义。对于全球经济有间接意义，内地股市则取决于PMI何时见底和进一步的经济刺激政策何时推出。
(二)宏观动态
新华网《8月制造业PMI自去年11月以来首度跌破50%》"8月份中国制造业PMI为49.2%，创9个月新低。""较上月下滑0.9个百分点，这是该指数自去年11月以来首度跌破50%。""结合主要分项指数变化来看，当前经济在下行中逐渐筑底。 从11个分项指数来看，只有生产指数略高于50%，其余指数或位于50%或在50%以下。同上月相比，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数下降，其中原材料库存指数降势较为明显，降幅超过3个百分点;新出口订单指数为46.6%，同上月持平;积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、供应商配送时间指数上升，其中购进价格指数上升明显，升幅为5.1个百分点。"
简评：上述变化偏空，但有限。未来PMI企稳回升之后，周期股会展开机会。这是跌势末段关注的事情。
(三)行业动态
上证《证监会：券商可参与合规区域性股权市场》"证券公司进入区域性股权交易市场(下称"区域性市场")闸门正式打开。证监会31日发布实施《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见(试行)》(下称《意见》)，明确清理整顿工作完成后，券商可参与符合条件的区域性市场。区域性市场是为本省级行政区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场。"
简评：券商业务增加，一定程度上偏利好。但眼前券商股多处于调整浪，还有待大盘见底和反转。
(四)外围股市
新华网《QE3预期卷土重来，美国股市周五收高》"美国股市周五(8月31日)上涨，此前美联储(FED)主席伯南克对就业市场迟滞表示"严重关切"，显示其将在必要时采取进一步行动强化经济复苏。 道琼工业平均指数收高90.13点，涨幅0.69%，报13,090.84点;标准普尔500指数上升7.10点，涨幅0.51%，报1,406.58点;纳指收高18.25点，涨幅0.6%，报3,066.96点;本周累计，道指下跌0.5%，标普500指数跌0.3%，Nasdaq指数下滑0.1%;本月累计，道指升0.6%，标普500指数攀升2%，纳指数劲升4.3%。"《 泛欧绩优 300指数收高5点》"涨幅0.5%，报1,083.32点;英国FTSE 100指数收跌0.14%，报5,711.48点;德国股市DAX指数收高1.09%，报6,970.79点;法国CAC40指数上涨1.0%，报3,413.07点。"
简评：美股企稳于三十天线。目前仍旧处于上有压力下有支撑的局面。
(五)大宗商品
新华网《国际油价31日大涨》"到当天收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格大涨1.85美元，收于每桶96.47美元，涨幅为1.96%。全周上涨32美分，全月则上涨8.41美元，涨幅为9.55%。10月交货的北海布伦特原油期货价格大涨1.92美元，收于每桶114.57美元，涨幅为1.70%。全周上涨98美分，全月则上涨9.65美元，涨幅为9.20%。 (新.华.网.)"《纽约金价31日创近5个月新高》"当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价收于每盎司1687.6美元，比前一交易日上涨30.5美元，涨幅为1.84%。""当天，12月交割的白银期货价格上涨99.6美分，收于每盎司31.442美元，涨幅为3.27%。10月交割的白金期货价格上涨33.6美元，收于每盎司1537.3美元，涨幅为2.23%。 (新.华.网.闫.亮.)"
简评：资源类商品，不少处于中期均线的支撑位。后市可以观察其是否展开反弹浪。
(六)政策动态
证券时报《证监会：严查业绩变脸违法违规行为》"证监会投资者保护局昨日在回答投资者关心的热点问题时表示，证监会非常关注上市公司"业绩变脸"及中介机构不尽责履职的问题。对公司上市后"业绩变脸"背后涉及的财务造假、利润操纵、虚假披露及保荐机构"荐而不保"等违法违规行为，一经发现，证监会必将依法查处，涉嫌犯罪的将移送司法机关追究其刑事责任。此外，证监会将继续坚持多管齐下，综合治理，进一步深化以信息披露为中心的新股发行体制改革，将修改完善《首次公开发行股票并上市管理办法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》。研究完善相关规则，改善发行条件，细化信息披露要求，将审核的重点转移到对信息披露质量、风险提示的充分性上来。坚决打击和惩处发行人造假违规、粉饰业绩、恶意隐瞒以及中介机构合谋造假、人情报价、捧场抬价等误导投资者的行为。"
简评：上述保护投资者利益的举措，属于有限利好。在权贵资本的作用下，这个市场从招股到上市，都存在造假的机会。堵死此类漏洞，取决于监管层、舆论、股民同权贵资本的博弈、对权贵资本的监督。
