原创 2015-11-14 吴裕彬 公民经济学家吴迪
公号繁似牛毛针，何不就此择精准？关注请点击图上方蓝色小字↑↑↑——"公民经济学家吴迪"
吴迪仅作笔名，生活中遇到，请叫我吴裕彬
首先来说一说好消息。
备受关注的M2增速数据终于出来了，比预期要好。10月末，广义货币供应量(M2)余额136.10万亿元，同比增速13.5%，高于市场预测的13.2%，增速分别较上月末和去年同期高0.4个和0.9个百分点。
数据来源：WIND资讯
从上图看来，M2似有筑底反弹迹象。
笔者多次指出，如上图所示，中长期而言，A股点数与M2同比增速高度正相关。A股要持续的抬起牛头，确立底部，M2同比增速就必须确立底部。在时间点上，M2同比增速确立底部的时间附近股A股就会确立底部。
M2增速好于预期，并且有望筑底，对A股中长期而言，没有比这更重大的利好了。
但是阴沟里总得担心翻船，在M2增速成绩亮眼的背后有哪些潜伏的地雷随时准备爆炸？
套在A股脖子上的流动性绞索还未解除。让我们来看看下面两图：
基础货币增速自08年6月以来一直在探底。与此同时，货币乘数正在接近历史峰值。由公式（货币乘数=货币供应量余额(M2)/基础货币余额）可知，基础货币持续坍塌，货币乘数在5附近可能见顶，这意味着M2增速也有可能随之坍塌。因此必须把基础货币增速提起来，否则M2增速会遭遇货币乘数见顶的天花板而坍塌。
M2增速柳暗花明的背后可能不是杏花村，而是万丈深渊。
数据来源：中国人民银行
中国要想突破M2增速的天花板可以说势比登天，因为如上图所示，中国的基础货币主要来源于外汇占款（外汇占款对基础货币占比一直在100%左右），而外汇占款增速自08年6月以来一直在崩塌。人民币汇率如此坚挺，（如下三图所示）贸易顺差对GDP占比持续萎缩，要想给外汇占款增速筑底几无可能。
人民币汇率才是打破中国M2增速天花板的关键。汇率不动起来，套在A股脖子上的流动性绞索就无法解除。只是人民币汇率就像压在五指山下的神猴，谁也动他不得。这五指山是：美国不让动，欧洲（IMF）不让动，日本不让动，韩国不让动，咱国家的寻租收入获得者不让动。这五指山惹不起呀。美国欧洲以贸易制裁相威胁，IMF以SDR威逼利诱，人民币战略贬值之路犹如蜀道。
自2005年6月至今，人民币汇率进入升值通道已十年有余，撑的何其辛苦，何其惨烈。习大大团队是一届钢铁意志的政府，一定会敲碎压在汇率神猴身上的五指山，解除套在A股和中国经济脖子上的流动性绞索。
让我们祈祷，天佑中华。
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