【导读】不排除券商特别是问题严重的大型券商通过导演暴跌行情，向中央强力在证券行业反腐败示威、要挟和摊牌。
目前没有全局性的实质性大利空。所以投资者没必要恐慌，手中持有的个股，只要是中小盘、中低价的高成长股，就没有必要被周五的大暴跌所吓倒。
A股创股灾以来最大单日跌幅，向谁示威？
作者：余丰慧 来源：慧眼财经（微信号：yfh60716）
周五截至收盘，沪指跌5.48%，跌199.25点，报3436.30点，创8月24日以来最大跌幅（当天跌幅8.49%）；深成指跌6.31%，跌805.80点，报11961.70点；创业板跌6.48%，跌183.65点，报2649.55点。
成交量方面，沪市成交4643.11亿元；深市成交6784.52亿元；两市共成交11427.52亿元。
周五早盘，沪深两市低开，受到证监会调查中信证券、国信证券及券商融资类收益互换被叫停影响，券商股弱势。午间，路透社报道中国证监会正在调查海通证券。午后开盘，券商股跌幅加大，沪指迅速走低。券商股大跌引发恐慌情绪，两市板块全线下跌，沪指加速下挫。创业板跌幅超过沪指，一度跌超7%，低见2629点。盘面上，两市共32股涨停，共285股跌停。
黑色星期五是券商引爆引发的。
中信、国信、海通三大国资号券商被立案调查消息披露后，周五A股指数大跌，其中券商股出现跌停潮，中信证券、国信证券跌停，海通停盘，否则也逃脱不了跌停的命运。
三家大型券商被查对整个股市应该是长期和根本性的利好，对券商虽是利空但也绝对不会如此暴跌。
一方面折射券商股的非理性上涨，远远超过估值的股价，加之券商始终在自导自演指挥着行情，说明券商股已经绑架了中国A股，这一个非常危险的现象。
另一方面不排除券商特别是问题严重的大型券商通过导演暴跌行情，向中央强力在证券行业反腐败示威、要挟和摊牌。是否存在监管部门大腐败官员内鬼在背后负隅顽抗地继续作祟，还请中纪委巡视组迅速介入查处。
证监会刚刚解除券商自营股票交易限制即取消券商“保持股票每天自营净买入”限制，接着就披露了三大券商被立案调查，接着周五中国A股就暴跌了！确实值得品味、玩味啊！
虽然刚刚立案开始调查，相信监管和执法部门已经掌握了确凿证据，违纪甚至违法是肯定的了，只是调查结论出来后看违纪或者违法程度轻重了。
不过，已有事实已经证明一些大型券商已经“烂透了”，比如中信证券管理层与董事会基本塌方式陷落。性质严重的是，竟然借助中国发生股灾勾结证监会官员发国难财。借助政府赋予的救市机会搜刮普通股民血汗钱，实在罪不容恕！
一些大型券商高管在股市里疯狂大搞内幕交易，与证监会官员沆瀣一气、黑金交易、搜刮股民，不借助大券商的平台和公信力行吗？
一些大型证券腐败高管们正是利用国家给予的位置和权力，反过来挖国家墙角，坑害国人，当然最终也害了自己。这些证券行业的蛀虫贻害无穷，形成了一个高管腐败犯罪、公司法人违规违纪、一批从业者见利忘义枉纪违法的恶性结果。
正如笔者在去年就一直撰文强调的，去年到今年6月底这轮最终酿出股灾的所谓牛市是券商自导自演的。唯一没有想到的是这些国资号上市公司的大券商竟然上牺牲国家利益，下吸吮普通股民血汗钱。
一些大券商高管与公司都出问题说明黑幕腐败已经非常严重。更严重的是从证监会到券商竟然内外勾结、黑幕重重、腐败透顶，就宛如足球一样，从管理者到裁判、运动员勾结起来收黑钱、玩弄足球市场和球迷一样。这样的市场看着普通投资者都感到可怜与悲哀！
当然，如何处理要等待最终调查结果。不过，根据现有事实和迹象，一是证监会刚刚开始立案调查，显然反应迟钝了。二是已经构成从严从重处理了。
有媒体预测，可能会对国资号、上市公司、大型券商三大身份集于一身的大券商违纪甚至违法行为给予所谓的扣分、降级等处理，这是绝对不行的，是轻描淡写的应付了之。对其进行罚款等经济处罚更无济于事。罚款金额再大也是“国家”资本这个冤大头出血的。
如此严重的违纪违法，在美国等发达国家应该被起诉、停业和关门倒闭的。我们不妨看看全球五大会计师事务所之一的安达信违规违法的结局和最终命运。
安达信是和普华永道、毕马威、安永、德勤比肩的全球五大会计师事务所之一。话还得从安然公司的倒下说起。在2001年10月16日，安然的命途发生了急遽的转向。当天股市收盘之后，安然发布了第三季度财报。其中有一项是公司一次性冲销了高达逾10亿美元的税后投资坏账，这笔巨额坏账是在安然和两家关联公司的交易中形成的。诡异的是，这两家公司都由安然首席财务官法斯特管理。
证券分析师们当天就此质询安然，美国证券交易委员会则第二天就进入对安然的调查。安然的内部交易和财务造假黑幕就此揭开—此前的3年中，安然虚增盈利5亿多美元，少列债务6亿多美元，虚增股东权益则达数十亿美元。一个多月，安然股价从近40美元自由落体式地跌到4美元。11月底，安然申请破产保护。
而在调查安然的同时，美国监管部门的司法利剑也指向了安达信。安达信自安然公司1985年成立伊始就为它做审计。从安然案爆发的半个月时间，安达信竟销毁了数千页安然公司的文件，直到11月8日收到美国证交委的传票后才停止销毁文件。
2002年3月，美国司法部以妨碍司法公正对安达信提起刑事诉讼，理由是该公司在安然丑闻事发后毁掉了相关文件和电脑记录，从而开创了美国历史上第一起大型会计行受到刑事调查的案例。同年6月，安达信被美国法院认定犯有阻碍政府调查安然破产案的罪行。安达信就此宣告倒闭，正式遁迹于其从事了近90年的会计审计业。
安达信仅仅是在安然造假事件中“销毁文件”，就被起诉而最终破产。那么，中信、国信等证券公司的全方位腐败式塌方塌陷事件，要比安达信严重的多。
再次大暴跌折射五大管理失误
文/李志林 微信号：lizhilinzhongyan
大盘在3550-3650点区间横向震荡整理了一个多月。
眼看中国股市已经走出了股灾，广大投资者信心得到了恢复，市场出现了明显的赚钱效应，经历了稳定阶段和自我修复阶段，正迈向重建阶段，周五的大暴跌，连破3600、3500点两个整数关，一举吞没了一个多月的成果，轻松击破了国家队救市的第二个底部3537点，直刺3412点，离开国家队救市的第一个大底部3373点，仅一步之遥，颇有今夏股灾重演之势。
中国股市为何如此脆弱、弱不禁风、不堪一击、变幻莫测？我以为，这与近期管理层的一系列失误有关。
1、国家队减持股票没有向公众安民告示。
回顾各国股灾时，政府的救市资金退出的时间，短则2-3年，多则7-8年。且都是在股市恢复了正常、走势强劲时减持，并且就在退出后，股市走势依然平稳。
然而，数据显示，10月份，证金公司已悄然减持了20只股票。11月份，人们经常可以看到，成批的股票通过程序化交易将大单挂出，显然是证金公司在减持。本周，证监会仅凭一则内部通知，就允许7月初22家券商救市联盟做出的“4500点以下不减持”的承诺作废，可以提前卖出，令市场十分惊愕。
我以为，券商联盟的这个向全社会的公开承诺，具有法律意义，不容随意更改。哪怕是证监会的通知。即使想更改，也必须公开说明理由，并得到广大公众的同意，还须有一个时间上的提前量。这种做法在法律上看，是极不严肃的。
更何况，通过“内部通知”定向传递重要信息，直到周末收盘后才公开披露，相当多的投资大众仍被蒙在鼓里一周。这种做法也不符合“三公”原则，是很不妥当的。
连管理层都缺乏诚信，怎能叫广大投资者有信心？周五的暴跌显然是券商等机构不惜成本砸盘行为。
2、关于注册制的推出，脱离了法制轨道。
今年以来，全国人大和证券管理层曾反复宣传，推行注册制的前提是，修改《证券法》，并要经过全国人大的三读程序。这是法制国家必经的程序。对此，投资大众是家喻户晓、记忆犹新的。
然而，从上周末起，各大网站都披露了一条惊人的消息：证监会主席上周五召集了小范围会议，作出决定，注册制的推行可以不经过全国人大对证券法的修改，改由国务院特别授权，明年3月份就要有个说法，先放开发行节奏，再放开股价。
对于这种用行政权力凌驾于法制之上，凌驾于全国人大之上的出尔反尔、草芥立法的做法，广大投资者都感到不可思议，将信将疑。但是，人们至今没有看到管理层对这一重要消息的澄清，更印证了消息的可靠性。
本周五的暴跌，最重要的原因，就是市场对注册制推行的管道和程序不讲信用、出尔反尔的强烈反应，用脚投票。
3、市场的熔断机制形同虚设。
数月前，管理层在总结股灾教训时，曾公开宣布，今后当日指数跌幅超过5%，就动用熔断机制，实施停市，以稳定投资者情绪，维护市场的稳定。
但是，周五下午，当上证指数最大跌幅达到6.13%，深成指的最大跌幅达到7.1%，中小板的最大跌幅达到6.84%，创业板的最大跌幅达到7.2%，创三月最大跌幅，跌幅均超过了5%，市场又出现了恐慌杀跌，最多时700多只股跌停时，，似乎今夏股灾那一幕再现。但是，管理层没有利用熔断机制，采取停市措施。致使更大的抛盘，直至收盘，四大指数的跌幅仍然都超过了5%，分别为：-5.48%、-6.31%、-6.15%、-6.48%。
这显然是管理层的又一大失误，对股灾的反思并没有到位。
4、对注册制所引起的思想混乱没有及时澄清。
近日，市场对“管理层明年三月份就要推行注册制，先放开发行节奏”，十分恐惧。
投资者对注册制最直接的理解就是：实施注册制以后，企业上市无需证监会和发审委的审核和批准，只要在交易所登记，信息披露真实，就可上市。
这必然引起人们对注册制之后搞扩容大跃进，市场供过于求，可能再次发生股灾的极大担忧。周五的暴跌，更大程度上是于此有关。
我认为，管理层失误在于，在没有向市场讲清楚注册制的前提、标准、扩容节奏和实施办法之前，就单一地强调“放开发行节奏”，就难免造成市场的混乱。
这里，必须弄清几个重要问题：
第一、注册制并非企业登记注册了就可以上市，也是要有专业部门进行严格审核的。
第二、注册制对上市企业的信息披露的真实性和完整性要求极其严格，上市公司大股东、经营管理层、承销商、律师事务所、会计事务所必须签名作出庄严承诺，并承担一切法律责任。
第三、证监会不是放弃对上市企业的监管，而是由事先监管，变成事中监管和事后监管，把主要精力放在查违规上。
第四、将专门制定“集体诉讼法”，一旦发现上市公司造假和信息失实的行为，投资者有权对上市公司和中介机构等相关签字人进行法律诉讼和经济赔偿，并将其罚得倾家荡产，以造成上市企业不能造假、也不敢造假的良好氛围。
第五、注册制后，每年、每月的新股发行数量还是有控制的，而不是想发多少就发多少，全然不顾市场的承受力和广大投资者的切身利益。并且，每年、每月的额度将向市场提前安民告示，以便让投资者有一个供求关系的预期，来决定投资决策。
第六、为了防止控制额度的部门和负责人的受贿贪腐，已通过注册登记审核的企业，宜采取抽签，依次发行上市，以体现“三公”。
第七、要把注册制正式实施的时间尽早告诉市场，比如，即使明年3月份对注册制有一个结果，正式实施的时间也将从明年三季度或四季度开始。在我看来，如果以上七个问题能够尽早向市场解释清楚，就可在很大程度上克服投资者对注册制的恐惧，保持市场的稳定，给证金公司平稳退出，创造有力的条件。
5、对28只遗留新股仍采用资金申购。
照理，管理层已宣布明年新股发行将采用按市值申购，受到了市场热烈欢迎，那么，就应从遗留28只新股发行开始。
但是，管理层为了三批申购产生的巨额利息收入，连集中为一批都不舍得，仍采用老办法，用资金申购，致使万亿打新资金离场，市场失血。恰与管理层清理券商违规资管产品的利空重叠，令市场雪上加霜，加重了周五的大暴跌。
6、不会出现连续暴跌。
在周五股市大暴跌后，市场恐惧下周会出现连续的大跌。我认为可能性不大。
因为，各指数的水位已大幅降低，风险也自然减小。
与去年年底相比，各指数今年的涨幅还剩多少？上证指数从3234-3436点，涨幅6.25%；深成指从11015-11961点，涨幅8.6%；中小板从7698-12718点，涨幅65.22%；创业板从1471-2649点，涨幅80.1%。
从估值来看，上证指数平均市盈率只有15.3倍，深成指49.6倍，中小板61.2倍，创业板89倍。
显然，上证指数的涨幅和市盈率最低，所以风险相对最小。如果选择有外生成长性的隐形新兴产业股，即通过国资改革和资产重组转型为新兴产业的个股，那么风险更小，机会更大。
考虑到下周(11月30日)人民币纳入SDR货币篮子已成定局，意味着人民币将成为真正意义的世界货币，成为国际货币基金组织180多个成员国的官方使用货币，这不仅对中国经济和金融是重大利好，也是对股市的重大利好。
下周在消化了万亿资金打新抽血和证监会对中信、国信等证券公司立案调查以及清理券商的收益互换资管产品的利空（总额仅一千亿）之后，尤其是按程序看，注册制最早将从明年7月开始。
因此，目前没有全局性的实质性大利空。记得10月份同样有几个300亿以上、总额更多的的场外信托产品配资清理，市场照样走出了气势宏大的秋抢行情。所以投资者没必要恐慌，手中持有的个股，只要是中小盘、中低价的高成长股，就没有必要被周五的大暴跌所吓倒。
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