多数投行依然看空油价

原标题：多数投行依然看空油价

即使对于去年下半年来接连下跌的原油市场来说，市场上周也不啻于经历了一场暴风骤雨。上周，全球市场剧烈波动，而以原油跌势最令市场关注，周内，国际油价两度跌破30美元/桶大关，并最终收于30美元点位下方。上周全周，NYMEX原油期货下滑2.77美元，跌幅累计达8.35%，布伦特原油期货收跌4.82美元，跌幅累计高达14.21%，下滑剧烈。

不过，在跌势加剧的情况下，反而有机构开始看好原油长期反弹机会。德银、高盛等反而开始看好原油跌入低位之后的反弹行情。

国际油价下跌短暂反弹

上周，原油市场在持续下跌之后终于跌破30大关。2016年1月12日，欧市盘中，美国原油价格重挫，持续走低，最低触及30.41美元/桶，30关口已经岌岌可危，布伦特原油最低跌至30.76美元/桶。WTI原油期货跌破30美元历史性大关为2003年来首次，市场上“原油进入2时代”声音不断，市场陷入悲观。

15日，国际油价再度跌破30关口，随后加速下跌，当日，美国原油期货收报每桶29.42美元，大跌1.78美元，跌幅5.71%，创12年新低；布伦特原油期货收报每桶28.94美元，大跌1.94美元，跌幅达6.28%。收盘，美国原油重挫逾5%收于29.42美元/桶，布油暴跌逾6%收于28.94美元/桶，刷新12年低位。

上周全周，NYMEX原油期货下滑2.77美元，跌幅累计达8.35%，布伦特原油期货收跌4.82美元，跌幅累计高达14.21%，下滑剧烈。

不过，在上周，原油市场曾一度受利好消息刺激而有所反弹。上周四，欧盟推迟对伊朗解除制裁的时间，至1月28日，称这是为伊朗和国际六大国执行伊核协议预留时间。而之前分析认为对伊朗的制裁最快可能会在本周内解除。

这一消息缓解了市场对伊朗原油产量恢复的忧虑情绪，原油一度上演反弹，美国NYMEX2月原油期货上涨0.72美元，涨幅2.36%，报31.20美元/桶；ICE布伦特2月原油期货涨幅2.38%，报31.03美元/桶。不过，这一反弹仅是昙花一现，上周五，原油价格重新跌回30关口之下。

而从消息面看，除了欧盟推迟对伊朗解除制裁时间之外，原油市场依旧以利空消息为主。机构认为伊朗解除核制裁只是时间的问题，而解除制裁后，伊朗原油产量提高，将使得市场上的原油供应不断增加。

另一方面，此前美国能源部在1月6日公布的数据显示，商业原油库存下降508万桶，路透调查的市场预期下降50万桶，汽油库存大幅增加1058万桶，馏分油库存大幅增加631万桶，库存风险加速累积，加速了油价的下行。

美国能源信息署EIA在最新的能源月报中提到，全球供应过剩不断恶化的情形将持续到2017年底，即便是油价跌到每桶30美元附近水平，短期内问题也难有缓解的希望。EIA预计，布兰特原油2016年均价料在每桶40美元，2017年为50美元；美国原油均价预计分别比布兰特油价低大约2美元和3美元。

连续的下跌破位，让机构对于原油市场看空情绪浓厚，目前，油价已经跌破30美元关口，何时才能达到底部，是眼下市场关注的焦点。

市场看空情绪仍浓厚

尽管国际原油价格在供应过剩以及伊朗解除制裁的预期之下加速下跌，但有机构在此时抛出了反弹预期的观点。高盛认为，在今年年底之前，原油将进入新的牛市，因油价暴跌导致产量减少，足以改变全球原油供过于求的局面。

高盛在其上周发布的最新报告中表示，美国原油期货暴跌，将促使美国的页岩油繁荣局面在今年下半年形成逆转。当原油市场触底之后，市场将开启重新平衡，迫使页岩油公司削减产量。目前美国原油日产量剧减57.5万桶，全球原油市场将从供应过剩转为供应不足。

高盛分析表示，当远期价格曲线开始趋平时，将表明市场准备上涨。曲线趋平接近现货成本历来都是被动投资者的买入信号。目前远期价格曲线显示现货大宗商品价格有大幅折让，一旦这种折让消失，将有足够需求来消化储油罐里积压的原油。高盛表示，当前原油市场的熊市将以同样方式结束，看涨大宗商品。

德国商业银行也坚持原油价格2016年将反弹的预测，认为到年底时，布伦特原油应会回到每桶50美元。该行表示，油价预估下调归咎于对中国需求的担忧，以及强于预期的石油生产状况。但鉴于2016年全球石油需求有望上升至140万桶/日，供应过剩局面应该能在下半年消失。不过，德国商业银行此前对原有的反弹预期价格有所下调，此前，这一预期价格为每桶63美元。

巴克莱资本也撰文表示，油价2016年下半年会走高。不过，其同时认为，布油和美油2016年的均价都会在37美元/桶，较之前预计的60美元/桶和56美元/桶均有大幅下调。

不过，不能否认的是，大多数投行依旧看空油价。据彭博公布的调查数据显示，在接受调查的36个分析师和交易员中，超过半数看空下周油价。而不少国际投行也给出了悲观预期，摩根士丹利认为油价将跌至20美元，而渣打此前甚至表示，油价与基本面脱节，有可能跌至10美元/桶。中信期货认为，油价仍以低位震荡为主，建议投资者保持观望为主。

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