前段时间，高层罕见地承认并提出要抑制资产泡沫，这说明，货币宽松给实体经济带来负面作用正在得到高度的重视。
王宝强近日起诉离婚，要求依法分割财产，其中包括9套房产。这仅仅是个细节，但反映了富人阶层在资产配置中对房产的倚重，由此也容易让人联想到当下的房地产市场过热，以及社会资金脱实就虚、实体经济疲弱的尴尬局面。
从央行上个周末公布的7月份金融数据来看，整个7月人民币新增贷款只有4636亿元，其中住房贷款就增加了4575亿元，占比接近98.7%，企业贷款需求则空前低迷。可以说，这是中国经济落入“流动性陷阱”的明确信号，意味着货币宽松对投资增长不再起作用了，经济下行压力还在增大。对此，相关部门应拿出新的应对措施。
对于“流动性陷阱”，首要的应对措施是实施积极的财政政策，代行货币政策的经济职能。能用货币政策解决的问题，轻易不要采用财政政策，这种看法是正确的。因为，财政政策尽管能够立竿见影地拉动经济，但同时也会带来资源的错配和效率的损耗。不过，在当下这种非常时刻，货币政策的边际效用递减，宽松不仅不能起到刺激经济的正向作用，而且有着推高资产泡沫的副作用。这说明，货币政策和财政政策各有利弊，但在资产泡沫风险逐渐加大的当下，应当对财政政策带来的资源错配有所容忍。
当下实施财政扩张，应该将资金更多地投向民生工程，尽可能以符合社会需求的投入，减少资源错配，这种投入，应该成为下半年经济工作的重点。实际上，今年上半年经济表现超预期，就有基建投入的部分功劳。数据显示，2016年上半年，我国财政支出同比增速高达15.4%，较去年同期提高了3.5个百分点，财政支出预算进度更是达到49 .3%，接近全年预算的一半，较去年45%的高点继续大幅提高，财政支出节奏明显提前。下半年，经济工作的重心更要从房地产市场转向基建投入，这种空间还是有的，比如，包括南京、武汉在内，不少城市在前段时间的暴雨中“沦陷”，武汉的经济损失超过22亿元。而这种灾害几乎年年上演，这说明，单是城市地下管网的建设就能够消化大量的财政投入，并且长期来看能够带来良好的社会和经济回报。
下半年应该上马的另一个重头戏是减税，提振民间投资。7月份，我国投资增速继续下降，创造了16年来最低水平，其中民间投资增速已经是连续两个月呈现负增长。国家统计局的数据显示，这是因为企业的盈利能力出现了问题，多数传统行业目前主营业务收入利润率还不到3%。为民营企业减轻经营负担，最直接的手段就是减税。从当下来看，首要的事情是把营改增搞好，确保各行业的赋税只降不增。企业的税收负担降不下来，实际上是竭泽而渔，降下来了，企业活得滋润一点，长期来看其实是会增加税收。
此外，要特别注意房地产市场过快上涨带给企业的成本压力，并积极化解。财政部财政科学研究所原所长贾康近期曾表示，中央正在考虑以个人所得税抵扣房贷。实际上，与其给房地产市场再添一把火，进一步推高房价、地价，不如把这类优惠留给企业。北上深今年房价同比涨幅高达20%-50%，这必然会抬高企业的经营成本，因此，降低房租成本，控制房地产价格泡沫，有必要成为企业降成本的重要方面。现在房价已经涨上去了，要做的是控制泡沫继续堆积，同时，不妨通过所得税的部分抵扣冲销企业的房租成本，例如，如果租金超过了企业所得的20%，超过的部分可以享受等额的所得税返还，通过类似的形式，可以减轻企业的租金负担。
前段时间，高层罕见地承认并提出要抑制资产泡沫，这说明，货币宽松给实体经济带来负面作用正在得到高度的重视。短期来看，这意味着政策工具减少了，因此过渡性的财政扩张政策必然会更受重视，而从中长期来看，减轻企业的经营负担更为关键，它决定了大量在金融系统中空转的资金能否回流实体经济。
