孙宇婷
美国是世界公认的在内幕交易监管上最有效率的国家之一，尽管如此，仍然有人为了利益不惜以身试法。近日，美国证券交易委员会（以下简称SEC）官网就披露了一起涉及中国籍男子的内幕交易案。
▲图片来源：视觉中国
每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者查询到的相关起诉书复印件显示，涉案男子名Yin Shaohua（英文名Michael），此前间接通过五个中国籍人士名下的美股经纪账户，累计持有超过5600万股梦工厂（Dream Works）股票，这五个中国人中包括了Yin Shaohua年近80岁的父母。当康卡斯特公司收购梦工厂的消息公布后，后者股价在两个交易日内暴涨47.3%。
SEC称这五个账户合计从梦工厂交易中获利约2900万美元。起诉书同时指出，不仅梦工厂，上述账户对58同城、携程旅行网及巨人网络3家中概股的投资也疑点重重。
内幕交易细节首度曝光
根据起诉书，这名Yin姓男子在2016年4月4日~25日，通过名义上由住址位于中国北京的五个美股交易账户，持有大量的梦工厂股份，经查，前述5个账户全部由Yin本人控制，五个账户持有人中包括了Yin的父母。
在4月的上述三周里，这五个账户分别买入约215万股梦工厂股份，五个账户累计持有梦工厂交易总量的16.9%，持有该股的加权平均成本为26.25美元/股。要知道在4月4日之前，这些账户从未交易过梦工厂。这五个账户的持有人分别是两名年迈的退休人士，一名电气公司雇员，一名教师及一名自然资源经理。
直到4月26日收市，市场开始流出梦工厂将成为康卡斯特公司潜在收购标的的传闻，该消息在当时被首次公开报道。两天后，即4月28日，康卡斯特和梦工厂联合宣布：康卡斯特将以41美元/股的价格收购梦工厂。
市场对此反应迅速且剧烈——从4月26日到4月28日，梦工厂股价累计上涨了47.3%，从27.12美元/股蹿升至39.95美元/股，累计算下来，这五个账户从梦工厂交易中获利超过2900万美元。
起诉书称，上述交易的介入时间之精确、规模之大，不太可能只是巧合。
根据诉状，涉及梦工厂的内幕交易既非Yin及其五个名义账户的首次可疑交易，也不是最后一次。
这些账户还从三家中概股的交易中获利。58同城、携程旅行网和巨人网络，上述账户都是在引发市场波动的消息宣布前，突击进入的。去年11月，这些账户再次出现在美股公司Lattice半导体公司的可疑交易中，并从中获利。这笔额外交易带来的回报形成了另一个约2000万美元的高度可疑的交易利润。
从开户以来，截至2017年1月，这五个账户曾交易过逾200只不同股票，但是对梦工厂、58同城、携程、巨人网络和Lattice的交易贡献了全部利润的97%，尽管这些交易只占投资总额的3.2%。
被冻结的账户
今年2月3日，在Yin姓男子准备登上前往中国的航班前，美国联邦调查局（FBI）在圣何塞国际机场对他执行了搜索令。紧接着，2月5日~7日，前述五个经纪账户出现了一连串的动作，包括一系列提款请求、股票出售及与经纪公司的紧急通信的桥段迅速上演。在过去的十多天中，Yin姓男子及其相关被告从五个账户中提取了超过2200万美元。
目前，SEC已经对这些账户实施冻结，并终止了非法行为。
在被告信息栏中，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者留意到，Yin Shaohua是一名现年44岁的中国籍公民。登记有两个住址，其中一个位于中国北京顺义区，另一个则在美国加利福尼亚州的帕洛-阿尔托。
这名涉案的Yin姓男子是远洋资本管理有限公司（Summitview Capital Management Ltd.）的合伙人，这是一家注册为投资顾问性质的私募公司，总部位于中国香港。
Yin是美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学MBA，在金融行业浸淫逾10年，2011年成为远洋资本合伙人之前，先是在瑞银投行工作，后在私募机构华平投资（Warburg Pincus）任职。
根据诉状，SEC正寻求终身禁止被告人Yin Shaohua参与诉状提到的相关交易，并吐出所有相关的非法获利。目前，Yin Shaohua尚未公开回应SEC指控。
在美国内幕交易，将面临怎样的处罚？
美国对内幕交易的监管有多严格？证券时报曾在2015年的一篇报道中提到，美国SEC对内幕交易的调查、处罚力度要强硬很多：
美国《内幕交易处罚法》规定，通过内幕交易的“违法所得”或“避免损失”，将处以3倍的罚款；
《内幕交易及证券欺诈制裁法》规定，只要进行了内幕交易，无论是否获利，均可处以最高达250万美元的罚款。
此外，任何内幕知情人均可以向SEC举报，查实后可以获得10%至30%罚金作为奖金。
对SEC而言，因正当理由获得内部消息并没有什么问题，但若有人为了个人利益而利用内幕消息在市场上进行交易，就必须追究内幕交易而导致的法律责任。IBM收购莲花公司内幕交易案就反映出美国监管层的态度：
IBM于1995年3月向莲花公司提出友好兼并的建议，双方对合并达成了共识，6月5日，IBM宣布正式收购莲花，收购价高达每股60美元。当年4月底，IBM公司的一位女秘书在复印材料时，得知IBM正考虑收购莲花并将于6月5日对外宣布，便将此信息告诉了丈夫，随后又告诉了其朋友，其朋友又告之了另外的朋友，这种层层转告共有6层之多。SEC最终发现，共有25人根据IBM公司女秘书的内幕消息在6月2日购买了莲花股票和期权，共获利130万美元。
经过1995年6月到1999年5月的4年调查，SEC正式对因“内幕交易”起诉了25名嫌疑人。经过长时间审判，3人被判无罪外，其余都遭到了严厉地处罚，有3人因过重的罚款而破产。长时间的调查、耐心的取证以及严肃的处理，在向外界告之成熟的金融市场同样不能有所谓的自由，只有在严格监管、自律之下，才能有公平、公正、公开的交易。
那如果中国人在美国进行内幕交易会面临怎样的处罚呢？SEC认定内幕交易为“辩方举证”，即“举证倒置”。如果被控内幕交易者不能列举出足够的证据来证明自己的清白，就将承担相应的法律责任。
美股分析师GD周曾在接受新浪科技采访时透露，在美国股票市场进行内幕交易是非常严重的行为。SEC一旦提出调查，会冻结你的资产，并且需要本人自证清白。对于被诉内幕交易的中国公民，以后不能再去美国，去美国会被要求配合调查。
“如果你被SEC调查，你需要证明交易是出于自己判断的，如果没有充分的证据来说明不是自己的决策行为，对于SEC来讲你就是进行内幕交易。”GD周说。
中国证券网在2015年12月披露的一个案例也可以为我们提供参考：
当时，SEC向曼哈顿联邦法院提交起诉书，指控刘雁南和他的表弟、有利网前网管周之臣(音译)涉嫌参与内幕交易MedAssets公司与Chindex国际公司的股票。
MedAssets在2015年11月被Pamlona资本管理公司以27.5亿美元的价格收购，Chindex2014年2月被包括TPG在内的一个财团以3.69亿美元的价格收购。而TPG则是刘雁南曾工作过的地方。
SEC表示，周之臣在这两起收购宣布之前交易这两家公司的股票，从中获利306930美元。SEC表示，有“强烈的环境证据”显示周之臣与刘雁南在进行内幕交易，后者与TPG的关系使他能够获得机密信息。
根据和解协议，周之臣与刘雁南必须各自缴纳306929美元罚款，并被没收306929美元的非法获利。随后，两名中国公民同意支付92万美元，以了结美国当局对于他们涉嫌从事内幕交易的指控。
长期从事美股诉讼的郝俊波律师表示，SEC对于涉嫌内幕交易的投资者会被处于非常重的罚金和承担刑事责任。罚款的金额是利益所得的好多倍，从而足够有震慑力。另外会按照案件的轻重来提起刑事诉讼，涉嫌内幕交易者需要承担相应的刑事责任。
美国对于内幕交易的监管非常严格，除了SEC有完善的机制进行监管外，还有着较严格的惩罚制度。习惯了在中国股市“炒消息、炒概念”的股民，去炒美股的时候还是不要去碰内幕交易为好，要知道一不小心很可能“赔了夫人又折兵”。
每经编辑王晓波
