央行日前公布决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。业内人士表示，机械行业的景气度与信贷政策密切相关，降息对行业将产生正面影响。
中银国际在报告中指出，从今年一季报来看，机械行业整体资产负债率为58.24%，较去年同期下降1.7个百分点，行业整体负债率小幅下降，一定程度上反映了过去紧缩政策下贷款难的问题，但接近60%的资产负债率仍体现了上市公司的利息负担严重。从2011年1季度至2012年1季度财务费用占营业收入总额之比的变化中可以明显看到，机械行业整体财务费用占营业收入总额之比在过去五个季度中不断上升，2012年1季度达到0.8%，是去年同期的两倍之多。机械行业15个子行业中有12个财务费用率均出现了不同程度的提高。中银国际认为，降息对重资产、高负债率和现金流紧张的机械行业整体无疑是一大利好，将推动行业财务费用的下降。以今年1季度机械行业负债水平测算，此次降息将使行业2012年财务费用下降约4%，2012年税后利润增加0.3%。
海通证券（600837）则指出，由于本次央行降息将存款利率浮动区间的上限上调为基准利率的1.1倍，贷款利率下限下调为基准利率的0.8倍，银行业利率市场化程度加大，使银行原则上可获利差缩小。因此，本次降息同时兼顾了“稳增长”和“促转型”，利率下降0.25个百分点直接有利于刺激经济，加大利率市场化则将长期使得银行利润流入制造业，调整了社会利益分配不公的现象，利好机械行业，尤其是工程机械和铁路设备行业。
以工程机械行业为例，中信证券（600030）指出，降息对行业的正面影响主要表现在三个方面。首先，降息使得工程项目融资成本降低，有利于已停工项目的复工、在建项目的提速以及新项目的上马。其次，由于当前工程机械客户主要是通过融资租赁和按揭贷款购买机器，降息降低了客户的购机成本，提高了设备的投资回报率，从而有利于提供客户的购机积极性。最后，由于当前主机厂商负债率较高，降息有利于降低主机厂商的债务成本。
中信证券进一步指出，工程机械景气度与信贷政策和政府投资密切相关，除了本次降息外，近期央行还下调了人民币存款准备金率。中信证券认为，近期信贷放松对行业视为利好，虽然预计对工程机械的拉动作用小于2008年，但有利于改善悲观预期，预计再过两个月这些政策将会产生效用。
综合来看，业内人士建议投资者优先配置行业龙头。一方面，从估值角度看，行业龙头公司2012年平均PE仅为9倍，估值处于历史底部区域。另一方面，从基本面看，国泰君安表示，受益行业集中度的提升；产品结构更加多元化，成长性更好；在盈利能力、融资能力、销售体系、服务等方面更加具有竞争优势是建议投资者优先配置行业龙头的主要原因。具体而言，机构普遍推荐三一重工（600031）、中联重科（000157）、中国南车（601766）、中国北车（601299）等个股。
