原标题：扩张遇困被迫变更开店计划 永辉超市还能被财团 驱使 多久
近日，永辉超市(601933.SH)公开表示其旗下永辉生活店开店计划遭遇困难，加上此前超级物种下调开店数量及利润下滑，永辉在国内的新零售发展路径受到业内质疑。
业内人士也向蓝鲸产经记者表示，永辉超市的新零售版块盈亏不平衡问题已经显现，同时在腾讯的支持下“对抗”阿里系阵营，为了抢夺流量和渠道，永辉超市只能硬着头皮继续增加投入，进行“加速度”，在这种情况下，该公司需要警惕被资本方拖垮。
被迫变更开店计划
11月12日，永辉超市在互动平台上回答投资者提问时称：“目前看完成永辉生活店的开店计划比较困难，公司需要根据大环境动态地调整。”此外，有消息称永辉旗下的超级物种开店计划也将从2018年内开店100家调整为开店总数100家。
而此前永辉超市在其2017年报中表示，计划2018年新开店为：Bravo店135家、超级物种100家、永辉生活店1000家。该公司2018年半年报数据却显示，永辉生活店至2018年6月，全国布局10城285家，超级物种全国布局10城46家;三季报数据进一步显示，报告期内公司新开绿标店25家、永辉生活店137家、超级物种10家，同时报告期绿标店签约34家、永辉生活店138家、超级物种19家。
从数量上来看，相较前两年，2018年永辉超市的开店速度提速很多。2016年永辉超市新开张80家店面，2017年新开张133家店面。业内排名第二的步步高商业连锁股份有限公司(以下科称“步步高”，002251.SZ)2016年新开了31家店，2017年开张38家店。可以说，在实体零售店下行的市场背景下，永辉超市逆势开店显得格外亮眼。然而时至2018年年尾之际，该公司突然宣布开店遭遇困难，被迫变更开店计划。
对此，蓝鲸产经记者致电永辉超市董秘和证代核实上述短期计划突然变为最终规划的事情，并了解动态调整的具体原因，但是截止发稿前电话并未接通。
资料显示，在资本加持下，A股连锁超市永辉超市近几年业绩飙升，但是从该公司半年报和三季报的表现来看，永辉超市出现增收不增利的现象。并且，在疯狂扩张开店的背景下，永辉超市7年来首次出现半年报业绩下滑，第三季度净利润甚至亏损3500万，同比下滑111%。
业内人士认为，其调整开店数量与利润下滑不无关系。
蓝鲸产经记者查阅永辉超市三季报发现，截至9月30日，永辉超市营业收入为526.92亿元，同比增长21.67%，季度环比增长15.05%;净利润为10.18亿元，同比下滑26.90%，季度环比下滑54.55%，延续了第二季度增收不增利的情况。
对此，永辉超市方面解释称，营收增长得益于快速扩店和老店同店改善，利润下滑则是受股权激励、开店费用增长和利息收入减少等原因影响。财报显示，该公司在三季度销售费用同比增长40.37%，主要是新开门店费用增加所致;管理费用同比增长76.2%，主要是职工薪酬(含股权激励)费用增加所致。
在行业整体呈收缩趋势的背景下，永辉超市逆势大规模开店，尤其是新零售门店。业内人士指出，大规模开店可以进一步占领市场，同时也影响到了公司的经营业绩，如何抉择，取得市场和业绩的平衡对永辉来讲是一大考验。
蓝鲸产经记者查询资料了解到，永辉超市分为云超、云创、云商、云金四个板块。其中，云超是指传统的永辉超市红标店、绿标店;云金是指公司旗下的金融业务;云创则是永辉超市旗下包括超级物种在内的新零售业务;而云商是重组原有总部职能部门及事业部。该公司2018年半年报显示，上述四个板块中，亏损的主要为云创和云商业务，云创上半年营业收入9.05亿元，净利润为-3.89亿元，对上市公司永辉超市净利润的影响额为-1.91亿元;而2016年、2017年云创分别亏损1.16亿元和2.67亿元。
业内人士向蓝鲸产经记者表示，云创不顾亏损压力下大规模开店，或许与腾讯、阿里旗下的新零售布局不无关系，市场竞争中令其“戴着镣铐强舞”。
资本运作对抗阿里系
蓝鲸产经记者翻阅资料获悉，永辉超市创始人张轩松于2001年4月正式成立永辉超市有限公司，并于10年后的2010年12月推动公司在上交所主板上市。近两年新零售市场形成阿里系和腾讯系两大阵营分庭抗争的局面，永辉超市也选择了战队腾讯。
永辉超市招股书显示，截至2010年6月底，永辉及其控股子公司共有135家连锁门店。随后，通过“每年开店50家”目标的完成，2013年底永辉在全国已经拥有288家门店。彼时，张轩松曾在公开资料中称：“2012年-2013年间，我们发展的速度和节奏有点失控，布局从原来的5个省份一下子扩大到16个省份。幸运的是后面控制住了，企业太超前了会阵亡，落后了也会失败，要把握好这个度。”
据中国电子商务研究中心研究数据显示，2013年以来，我国生鲜电商的交易规模从130亿增长至2017年的1402亿，年均CAGR(复合年均增长率)达到81%;2018年上半年，生鲜电商交易规模达到1051.6亿，较2017年上半年851.4亿元，同比增长23.5%。
或许正是这急速膨胀的市场交易，令永辉不由自主的做起了“加速度”。2014年，永辉超市推出“永辉微店”APP，切入电商市场。在2015年及以前，永辉的主营业务是以经营生鲜为特色，以大卖场、卖场及社区超市为核心，主要是线下实体零售。
在经营未达预期的情况下，永辉开始进行实体店转型，并引入战略投资方。张轩松也曾多次对外声称，永辉超市寻求与优秀科技公司合作。资料显示，永辉超市先后引进牛奶国际(持股19.99%)、京东(及其一致行动人圆周电子共持股11.43%)、腾讯(持股5%)成为公司的十大股东。今日资本、创新工厂的加码投资，也为永辉的升级转型提供了强大的资金支持和平台资源。
2015年，永辉超市向牛奶国际的孙公司“牛奶有限”定增发行股份，募集了56.9亿元资金，用于连锁超市门店建设、生鲜冷链物流系统发展和配送中心建设项目。2016年，该公司继续定增，向京东以及圆周电子、牛奶有限、实控人张轩松定增募集63.5亿资金，继续用于上述3个项目的建设。
根据募投项目专项核查报告披露，永辉超市连锁超市门店建设已经超出预期，计划2018年底开业225家，而事实上2017年年末已实际开业240家，产生经济效益2.7亿。
而来自资本方的支持远未停止，如果一切都按照理想的方向发展，那么永辉超市应该在资本的加持下一路顺遂。2017年，林芝腾讯(腾讯产业投资基金全资子公司)以42亿现金入股永辉超市，成为持股5%的股东，并紧接着投入9亿元增资云创业务。蓝鲸产经记者查询启信宝数据发现，增资后，林芝腾讯持有云创15%的股份，永辉超市的云创持股比例降至46%。
业内人士指出，新零售业务是直接盈利，还是成为互联网巨头的线下商业入口，对于阿里、腾讯或是永辉超市来说，都充满变数。很明显，永辉超市站到了腾讯的身后。只不过，不管是怎样的资本运作，永辉超市都占据着自身绝对的控制权。
从行业的角度来看，传统零售方面，腾讯联合了沃尔玛、永辉超市、步步高、中百集团、红旗连锁;阿里入股了高鑫零售、苏宁云商、联华超市、银泰商业、三江购物、新华都。如果从对标的角度来看，阿里阵营的高鑫零售对应的正是腾讯阵营的永辉生活。数据显示，2017年高鑫零售营收达1023.20亿元，永辉超市只有585.91亿元;净利润方面，高鑫零售27.93亿元，永辉超市也只有18.17亿元。
在新零售方面，阿里旗下有盒马鲜生，腾讯系则依赖永辉超市的超级物种。9月，盒马鲜生首次对外公开了运营数据，开店1.5年以上的盒马鲜生门店单店坪效超过5万元，单店日均销售额超过80万元，线上销售占比超过60%，而超级物种的坪效达8万元，线上销售占比却只有20%。门店数量方面，截至2018年7月31日，盒马鲜生已拥有64家门店，覆盖14座城市，而超级物种至2018年年中只有46家店。
值得一提的是，盒马鲜生CEO侯毅还表示年内门店数量将突破100家，永辉超市则称预计2018年新开100家超级物种门店。可见，双方在背靠财团的形势下均表现出十足的底气。
只是，一位不愿具名的零售行业人士对蓝鲸产经记者表示，永辉超市的新零售版块盈亏已经出现失衡的问题，只不过为了市场和竞争、进一步抢夺流量和渠道，也只能硬着头皮继续与对手开展“军备竞赛”，且在阿里系零售企业的压力下，永辉超市的扩张速度只会继续加速，在这种形势下，其资金缺口会越来越大，存在被拖垮的风险。
