原标题：高投入、高增长，拼多多三季度持续“烧钱”引流量
拼多多在质疑中交出了2018年第三季度财报。
作为黑马的拼多多，在本次财报中依然延续了其高速增长的一贯作风，GMV及收入双增长，对电商格局的影响还在加大。
根据财报，截至2018年9月30日的12个月期间，拼多多平台GMV达3448亿人民币，较去年同期增长386%；年度活跃买家数3.855亿，较去年同期增长144%；平台移动客户端平均月活用户数为2.317亿，较去年同期增长226%；在2018年第三季度，拼多多平台营收33.724亿人民币，较去年同期增长679%。
这组数据背后，是拼多多加大技术研发、高额投资储备，以及持续烧钱投广告带来的流量效应。
高GMV和用户增长
截至2018年9月30日的12个月期间，拼多多平台GMV达3448亿，较去年同期增长386%，环比增长43%。
作为电商行业的重要指标，拼多多的GMV增速远超预期。拼多多没有公布单季度的GMV数量，单从12个月内的GMV数字来看，其增长率达386%，是电商行业平均增速的15倍。
从拼多多利用微信分享、多人拼团购买的购物模式来看，这样的成绩并不意外。另一方面，这个数据也说明了拼多多社交电商的体量还未触及天花板，下沉市场的购物潜力依然有掘金空间。
在用户增长方面，拼多多在第三季度新增4200万的活跃买家数，平均月活用户新增3700万，这表明平台在维持用户高速增长的同时，实现了较高的用户留存率。
在电商行业整体趋于萧条的背景下，拼多多利用更为低价的活动促销、APP站内游戏多多果园的互动式行为提高用户粘性，成功拉新促活，将拼多多的增长率保留在较高水平。
据国内移动互联网大数据监测平台Trustdata发布的《2018年Q3中国移动互联网行业发展分析报告》，在综合电商领域，拼多多的日均启动次数最高，淘宝与拼多多持平，京东趋于平缓。
不过，同一份报告显示，在2018年第三季度，国内的电商整体规模趋向稳定，淘宝、京东等主流电商增速平稳，仅拼多多的环比增长有所回落。
225亿现金及投资储备
除GMV增长外，拼多多在第三季度财报的另一看点是225亿现金及投资储备。
财报显示，截至2018年9月30日，拼多多持有现金及现金等价物和短期投资总额为人民币225亿元，上一季度这个数字为103亿。
然而，拼多多并未在财报中透露投资储备的细节，单季度122亿的增长来源也未可知。
营收与销售支出持平
由于平台业务量激增，拼多多在第三季度人力投入、云服务、呼叫中心支出和商户支持等成本增加，但基于线营销技术服务收入的增长，非美国通用会计准则下，平台Q3的亏损收窄至7.9亿元。计算股权激励等成本的美国通用会计准则下，平台亏损为人民币12.695亿元。
快速增长的体量带来了人员、运营等多方面资源的投入。据拼多多官网公布的数据，拼多多在2018年1月，公司的员工数量已经超过5000人，财报显示，第三季度拼多多的行政支出3.06亿。
拼多多持续烧钱引流量
广告费用依然是第三季度的支出重点。当季，拼多多投入品牌推广、广告及促销的销售费用为32.30亿元，其中包括平台投入电视广告等费用，接近其33.724亿元的营收。
这就意味着，拼多多在第三季度的营收与销售支出基本持平。虽然拼多多维持着高增长、高活跃的状态，但其冠名综艺、烧钱补贴等营销行为带来了巨额支出，以致于33.724亿的营收几乎被广告支出抵消。
值得一提的是，拼多多的部分收入还来源于“在线营销技术服务收入”，这项技术服务收入为29.741亿元，较去年同期增长927%。基于这部分收入的增长，拼多多当季经营活动产生的净现金流为2.497亿元，为正数，去年同期的该项数字则为负6.821亿元。
黄峥在财报电话会议中提到，拼多多从上一季度起逐渐为商家开设了“多多大学”，帮助商家更好地经营网店、合理营销。由此看来，拼多多对商家的培训服务或成为未来一项巨大的盈利来源。
3.32亿研发费用
拼多多还加大了对技术研发的投入。
在2018年第三季，拼多多将研发费用的投入增加至3.32亿元，较去年同期增长828%，较Q2环比增长80%，平台研发投入占比攀升至9.8%。
这个数字相较于阿里在技术上的万亿投入和多年耕耘自然无法相提并论，但其攀升的投入占比意味着拼多多有意把技术引入公司基因。
拼多多基于分布式人工智能架构的深度学习模型，目前主要用于辅助平台的打假行动。
拼多多成立以来，山寨、假货传言频频，拼多多试图通过投入算法完善技术辅助打假行动。根据拼多多提供的数据，在今年9月，通过平台的自主算法，平台主动关闭了涉嫌违法违规的店铺5500多家，下架问题商品超过770万件，前置拦截疑似假冒商品链接超过300万条。
在拼多多创始人兼CEO黄峥的设想中，拼多多的理想形态是一个由分布式智能代理网络（而非时下流行的集中式大脑型AI系统）驱动的Costco+Disneyland的结合体，黄峥希望拼多多能集购物与娱乐为一体，并做到产业变革。
黄峥在财报电话会议中表示，拼多多会持续大幅增加技术投入，运用基于分布式人工智能架构的深度学习模型，持续提升产品及推广推荐的精准度。此外，拼多多还和世界各地科研机构合作，以提升公司在分布式人工智能领域的技术能力，黄峥将直接领导相关工作。
可以预测，拼多多并不想靠目前的烧钱引流量模式来长久获客。拼多多加大技术投入，意味着其后台和系统趋于稳定，大数据和算法更好地支撑订单增长，后台运营更加智能化，长远来看有利于其生态和规模化管理的发展。
更重要的是，黄峥理想中的分布式智能代理网络，通过基于分布式人工智能架构的深度学习模型，似乎能够向前迈步了。
