进入10月以来市场活跃。截至19日收盘短短七个交易日沪深300指数较9月30日上涨了10.79%达到3329.16点。其中采掘,房地产,汽车等行业十分活跃涨幅居前。由于流动性仍然保持适度宽裕特别是9月宏观数据良好加之三季度业绩预期较好预计与此相关的金融,地产及预期价格上涨的资源类和产销两旺的行业仍面临一定市场机会。
煤价上涨支撑股价
根据申万的行业分类采掘指数最近10个交易日涨幅居首位达到16.61%其中煤炭开采指数上涨了14.46%。
采掘类指数上涨特别是煤炭指数上涨与近来煤炭价格上涨密切相关。根据WIND资讯数据秦皇岛动力煤周平仓价山西优混煤目前为612.5元/吨比上周的607.5元/吨上涨了0.82%比9月初的575元/吨上涨了6.52%比今年初上涨了2.08％比2008年同期的895元/吨低31.56%。
煤炭价格走强无疑是拉动相关股票价格上涨的重要因素。
从预期来看虽然秦皇岛煤炭库存下降有短期影响但有两大因素值得重视。其一是经济恢复较快拉动了发电量的增长从而对煤炭需求上升。根据中电联最新公布的数据9月份全社会用电量同比增长10.24%。其二是北方冬季取暖用煤旺季到来进一步加大了对煤的需求。这两大因素也会对煤价形成一定的支撑或拉动。从短期看煤价仍会保持一个缓慢上升的趋势煤价上升自然有利于相关公司业绩的提升。
从市盈率方面看今年其平均值为19目前达到24高出平均值26%；从市净率看今年以来平均为3.48目前为4.43。都似乎有些偏高不过煤炭开采类公司业绩在好转根据WIND资讯数据今年前5个月煤炭开采及洗选业平均月利润总额为13.64亿元而1-8月月平均达到了153.53亿元增幅巨大。由于煤炭价格9月份比上月上涨了5.7％预计煤炭行业业绩环比应有进一步的提高。从这方面看其估值可能并不算过高。
房地产业绩增长在明年
根据申万的行业分类房地产指数最近10个交易日涨幅居第二位上涨15.92%。今年以来房地产一直是市场热点之一近日的进一步活跃除了行业继续向好的大背景外还有9月贷款数据好于预期等因素影响。
对上市公司来说今年以来房价上涨和销售面积的大幅增长带来的不仅是宝贵的资金也带来了实实在在的业绩。由于其结算周期的影响今年三季度甚至四季度业绩增长可能还不是很明显但明年上半年至全年房地产公司的业绩可能会有明显上升。因为对期房来说预售后到交付使用通常需要一年左右的时间因此今年上半年大量的销售大多将在明年上半年或明年三季度交付使用从而带来明年上半年或全年业绩的增长。
根据WIND资讯的数据统计今年上半年房地产类上市公司归属于公司股东的净利润同比增长18.85%；而二季度比一季度增幅达到1.6倍。从上市公司对三季报业绩预计情况看截至目前已有27家房地产类上市公司表示三季报将增长或扭亏而预减或亏损的公司为22家。这表明房地产类上市公司今年三季报业绩也值得期待。
从估值看房地产板块今年以来的市盈率整体法以今年中报数据并剔除负值平均为32.74目前为39.52高出今年以来的平均值约20%静态看有些偏高。但考虑到明年业绩的增长因素市场可能愿意给予较高的估值。
车市9月井喷拉升业绩
汽车板块是今年市场的另一大热点。由于政府出台了促进汽车发展的政策今年以来汽车市场购销两旺。
中国汽车工业协会的最新数据表明9月份汽车产销同比双双增长超过70%增幅分别为78.85%和77.88%；环比增幅分别达到19.41%和16.98%。而今年1-9月份产销分别增长了32.01%和34.24%。更值得注意的是行业经济指标也大有好转协会的数据表明1-8月份汽车行业营业收入同比增长10.27%利润总额同比增长17.57%。上市公司中目前已有10家汽车类公司三季度预增或扭亏。
值得注意的是随着车市的活跃汽车销售结构也在变化上半年排量在1.6升以下的小型车为市场主流而目前排量较大的车占比在不断上升。可以预计这将为众多汽车生产厂家带来较高的附加值和收益。考虑到汽车三季度良好销售及结构的变化预计汽车业下半年业绩将会有进一步的好转。
另外从H股与A股的对比看有一个现象值得关注即虽然多数公司A股股价仍大大高于H股但已有一些公司特别是金融类公司其H股价格已高于A股。按19日收盘价工商银行601398H股对A股比值考虑币值因素为1.09中国平安601318为1.03中国人寿601628为1.09建设银行601939为1.02交通银行601328为1.03其它如中兴通讯000063为1.10等。
从A股及H股市场的具体情况看通常是A股估值高于H股因为H股相对更为国际化而目前这些公司H股已高于A股或意味着其A股存在一定的市场机会。
