原标题：中国4月社零增速降幅料将收窄 汽车消费或成亮点
中国4月社会消费品零售总额年率将于5月15日公布，前值为-15.8%。目前市场普遍预期4月社零增速降幅或将有所收窄，二季度可能仍维持低位增长状态。此外，受益于各地的汽车消费政策，商品消费中汽车或将成为本月亮点。
海通证券(12.710, -0.03, -0.24%)预计，4月社会消费品零售总额或将持平于去年同期水平，同比增速归零。近来各地促消费政策频出，比如发放消费券、汽车下乡和新能源车税费减免等，叠加正常经营秩序的逐渐恢复，终端需求逐步企稳。
光大宏观预计，4月社消零售同比增速降幅或缩窄至-4.5%左右。厨芯全国餐饮复工指数上升至4月30日的88.8%，客流指数上升至69.9%，餐饮同比降幅望缩窄。食品饮料等必需品，通讯器材、医药、日用品等疫情利好的品类，以及网上零售或仍较保持较好的表现，复工进一步提振文化办公用品零售，但家电家具等耐用品、服装、金银珠宝等可选品恢复力度或稍弱。
中金固收表示，乘用车消费回升带动下，4月社会消费品零售量可能较3月有所修复，同比增长-5%左右。一季度居民人均可支配收入增速扣除价格因素后实际下降3.9%，人均消费性支出扣除价格因素后实际下降12.5%。收入下滑对消费拖累较为明显，预计4月居民消费难以大幅提振，尤其是疫情管制并未消除，对服务业的冲击仍未修复。
国泰君安(16.280, 0.00, 0.00%)预计，汽车消费4月反弹显著，餐饮及地产后周期等可选消费也处于修复进程，但多数分项仍处于负增长状态，预计4月社零增速降幅收窄至-6%。
中信证券(23.740, 0.11, 0.47%)指出，4月生活社交场景的逐步恢复是支撑消费改善的重要动力，但仍然难以达到去年同期水平，预计将实现-6.5%左右的增长。消费回补的过程中汽车和地产相关的建材、家具和家电可能成为其中的亮点。
根据中汽协报道，4月全国汽车经销商复工率为100%，客流量恢复至80%-90%。乘联会4月前25日数据更为亮眼，乘用车零售数量增速从3月-42%收窄至-1.6%。考虑最后一周销售经常出现冲高现象，预计4月全月乘用车销量可能出现正增长。
华创证券认为，在网购继续上行、汽车销售好转等因素的带动下，4月社零增速有望收窄至-7%左右，单偏弱的线下消费依然在制约社零上行的幅度。
天风固收指出，4月小型企业、服务业整体还处于恢复状态，清明消费数据并未出现大幅反弹，内防反弹外防输入之下居民外出偏谨慎，特别是餐饮行业恢复较慢，预计4月社零同比继续维持-8%左右。
五一假期消费数据显示出些许“报复性消费”的味道，淘宝、天猫、苏宁等大数据显示图书、家电、出游相关用品均出现大幅增长。图书销量大增显示居民依然以居家为主，外出消费意愿并不强。此外，五一假期旅游人数和收入较往年大幅下降，表明“报复性消费”可能只是局部现象。
随着湖北、北京疫情防控降级，居民谨慎心理有所缓和，未来消费应该还是会继续恢复。不过在就业、收入状况恶化的情况下，消费预计很难全面反弹，二季度可能还是维持低位增长状态。
责任编辑：沈瑛彤
