全球观察：新加坡经济又一次跌入谷底 航空业务收益率持续下滑 新航股价下挫5.4％

这是新航自2011年8月以来最大的单日跌幅，也抹去了新航股价今年来的所有涨幅，股价累计下跌1.8％，不过仍高于今年2月的最低闭市价10.82元。

胡渊文　报道

yuanwen@sph.com.sg

虽然新加坡航空公司（SIA）上财年净利大增，但受到中东业者和廉价航空的两面夹击，航空业务的收益率持续下滑，这影响市场对新航的展望，新航股价昨天下挫5.4％或0.63元，闭市报11元。

这是新航自2011年8月以来最大的单日跌幅，也抹去了新航股价今年来的所有涨幅，股价累计下跌1.8％，不过仍高于今年2月的最低闭市价10.82元。

新航前天公布全年业绩，由于燃油成本降低，第四季净利激增超过四倍至2亿2400万元，全年净利也大增119％至8亿零400万元。

但这个数字并没有让分析师和投资者看好这只股的展望。联昌国际（CIMB）分析师叶国豪昨天把新航的评级从“买入”调低至“持有”，目标价从13元下调至12.42元。

野村分析师贾恩（Riddhi Jain）指出，新航的核心盈利4亿3000万元，远低于分析师预测的6亿3400万元。他给予新航持有的评级，目标价12.09元。

新航的净利大增主要是来自燃油价格的下滑，以及一次过的罚款退款。航空公司表现的晴雨表——收益率（yield）则继续下滑，从一年前的11.2％下跌至今年的10.6％。收益率指的是每名乘客飞行一公里的平均营收。

新航总裁吴俊鹏昨天在业绩报告会上说：“收益率下滑导致集团营收下跌，这是整个行业都面对的现象，基本上所有大型国际航空公司都面对了营收的压力。”

叶国豪说，第四季收益率下滑速度加快，并可能会延续到这个财年。他指出，新航公司的每月收益率持续下滑尤其让人担忧，这是因为长途旅行和高端机舱的需求疲软。

大华继显分析师阿吉（K.Ajith）认为，新航第四季的收益率下跌加剧是个意外，这可能是因为新元走强，或者头等舱和商务舱的运载率下降。

此外，新航货运公司（SIA Cargo）蒙受了近三年来的最大亏损，因为需求疲软，市场运能过剩，导致收益率大跌。

至于新航说，订票情况保持良好，贾恩指出这可能是因为新航积极推出促销。他认为，新航面对的竞争主要来自中东航空业者。

谈到虎航和酷航接下来的合作，吴俊鹏形容为“潜力巨大”，并预计不久后会做出宣布。

在激烈的竞争环境中，新航通过设立联盟的多航空中心策略来取得增长。去年它和印度的塔塔集团（Tata Group）合资设立全面航空服务公司Vistara，持有维京澳大利亚控股公司（Virgin Australia Holdings）的23％股权。集团旗下的酷航（Scoot）则与泰国的飞鸟航空（Nok Airlines）设立飞鸟酷航（NokScoot）。

新航日前和联合航空（United Airline）向美国运输部申请联号航运（code share）。吴俊鹏昨天透露，双方正在讨论哪条航线更适合联号航运。

针对新航是否有意收购维京澳大利亚的更多股权，吴俊鹏说：“我们对此密切关注。澳洲市场非常重要。”日前媒体报道，新西兰航空（Air New Zealand）正考虑脱售在维珍澳大利亚所持的部分或全部股权，它持有后者近26％的股权。

摩根大通、大华继显、华侨投资研究行仍然给予新航买入评级。

新航是昨天全场成交额最高的股票，达8707万元，成交量782万股。